close

LIBOR

Przejdź do nawigacji Przejdź do wyszukiwania
Image
Libor bierze swoją nazwę od City of London

LIBOR ( London Inter Bank Offered Rate ) to dzienna stopa referencyjna oparta na stopach procentowych, po jakich banki oferują środki nieubezpieczone innym bankom na rynku hurtowym rynku pieniężnym lub międzybankowym . LIBOR będzie nieco wyższy niż London Interbank Bid Rate , czyli efektywna stawka, po której banki są gotowe przyjmować depozyty. Jest z grubsza porównywalny z Euriborem gospodarki euro lub stopą funduszy federalnych w Stanach Zjednoczonych .

Stawka LIBOR została ustalona przez British Bankers Association i była znana jako BBA Libor . Od 1 lutego 2014 r. kurs jest publikowany przez Intercontinental Exchange Benchmark Administration (ICE Benchmark Administration lub IBA), dlatego znany jest jako ICE Libor , a wynik jest publikowany około 11:55 GMT .

Wprowadzenie

W 1984 r. stwierdzono, że coraz większa liczba banków aktywnie korzystała z różnych stosunkowo nowych instrumentów, w szczególności między innymi swapów stóp procentowych, opcji walutowych i umów terminowych na stopę procentową . Instrumenty te przyniosły więcej biznesu na londyńskim rynku międzybankowym, a także większe zadłużenie i pojawiły się obawy, że przyszły wzrost może ucierpieć, jeśli nie zostanie wprowadzony środek wygładzający. W październiku 1984 roku Brytyjskie Stowarzyszenie Bankowców wraz z Bankiem Anglii i innymi opracowało „BBA Standard for Interest Swap Rates” ( standard BBA for Interest Swap Rates , w języku angielskim). Częścią tego standardu było ustalenie stawek BBA Interest Settlement , poprzednika LIBOR. Od 2 września 1985 r. warunki BBAIRS stały się standardową praktyką rynkową.

LIBOR zaczął być oficjalnie stosowany 1 stycznia 1986 r., chociaż niektóre stawki zostały ustalone wcześniej w okresie próbnym, który rozpoczął się w grudniu 1984 r.

Banki członkowskie działają na arenie międzynarodowej, z ponad sześćdziesięcioma narodami reprezentowanymi w prawie 200 członkach (2006).

Zakres

Stawki LIBOR są powszechnie stosowane jako stawki referencyjne dla instrumentów finansowych, takich jak:

  • Forwardowe umowy procentowe .
  • Kontrakty terminowe na krótkoterminowe stopy procentowe.
  • Swapy procentowe.
  • Swapy inflacyjne.
  • Obligacje o zmiennym oprocentowaniu.
  • Kredyty konsorcjalne.
  • Kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu. [ 1 ]
  • Waluty, zwłaszcza dolar amerykański .

W ten sposób LIBOR służy jako punkt odniesienia dla niektórych z największych i najbardziej płynnych instrumentów finansowych na świecie. Szacuje się, że LIBOR wpływa na koszt instrumentów finansowych w wysokości 360 bilionów USD. [ 2 ]

Natomiast w przypadku euro stopą referencyjną jest stopa Euribor , opracowana przez Europejską Federację Bankową. Istnieje euro LIBOR, ale głównie dla celów ciągłości w kontraktach swap.

Aspekty techniczne

LIBOR jest publikowany przez British Bankers Association (BBA ) każdego dnia po godzinie 11:00 (zwykle około 11:45). Jest to filtrowana średnia międzybankowych stóp procentowych wyznaczonych przez banki, dla instrumentów o czasie trwania od jednego dnia do jednego roku. Jest 16 banków wnoszących wkład, a zgłoszone odsetki są średnią z ośmiu wartości centralnych. Krótsze stawki (do sześciu miesięcy) są zwykle bardzo wiarygodne i zwykle dokładnie odzwierciedlają warunki rynkowe, ale rzeczywista stopa, po której banki pożyczają sobie nawzajem pieniądze, zmienia się w ciągu dnia.

LIBOR jest często używany jako stopa odniesienia dla funta brytyjskiego i dolara, a także dla innych walut, w tym euro, jena japońskiego , franka szwajcarskiego , dolara kanadyjskiego , korony szwedzkiej i dolara nowozelandzkiego . [ 3 ]

W latach 90. stawki LIBOR jena uległy zmianie ze względu na problemy kredytowe dotykające niektóre banki wnoszące wkład.

Sześciomiesięczny LIBOR jest używany jako indeks niektórych kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych. W Wielkiej Brytanii trzymiesięczny LIBOR jest używany dla niektórych kredytów hipotecznych, zwłaszcza tych o słabej historii kredytowej.

Niezawodność

W maju 2008 r. Wall Street Journal opublikował badanie sugerujące, że banki zaniżały oprocentowanie kredytów, które zgłaszały dla tworzenia LIBOR podczas kryzysu finansowego. [ 4 ] Ta minimalizacja mogła wywołać wrażenie, że banki mogą żądać pieniędzy od innych banków po niższych kosztach niż w rzeczywistości. Mogło to również sprawić, że system bankowy, a w szczególności konkretny bank, wydawał się zdrowszy niż w rzeczywistości podczas kryzysu bankowego w 2008 roku.

Na przykład badanie wykazało, że stopy, po których jeden z dużych banków ( Citigroup ) „powiedział, że możesz pożyczyć pieniądze na trzy miesiące, były o 0,87 punktu procentowego niższe niż stopa obliczona na podstawie informacji o niewykonanych zobowiązaniach ubezpieczeniowych”.

We wrześniu 2008 r. Willem Buiter , były członek Komitetu Polityki Pieniężnej Banku Anglii , opisał Libor jako „stopę, po której banki nie pożyczają sobie nawzajem pożyczek” i wezwał do jego zastąpienia. [ 5 ] Mervin King, gubernator Banku Anglii, użył później tego samego opisu przed Komisją ds. Skarbu. [ 6 ] ​[ 7 ]

The Wall Street Journal opublikował w marcu 2011 r., że organy kontrolne koncentrują się na bankach Bank of America Corp. , Citigroup Inc. i UBS AG. [ 8 ] Sporządzanie pozwu było bardzo trudne, ponieważ formowanie stopy LIBOR nie odbywa się na otwartej giełdzie, mimo że trzy banki zostały wezwane do sądu.

W odpowiedzi na to badanie Brytyjskie Stowarzyszenie Bankowców ogłosiło, że LIBOR pozostaje wiarygodny nawet w czasach kłopotów finansowych. Według tego stowarzyszenia inne wskaźniki kondycji finansowej, takie jak rynek ubezpieczeń na wypadek niewypłacalności kredytu, niekoniecznie są bardziej wiarygodne niż LIBOR, chociaż w niektórych przypadkach są one szerzej stosowane, na przykład na rynkach Ameryki Łacińskiej, zwłaszcza w Ekwadoru i Boliwii. rynek.

Inni zaprzeczyli artykułowi WSJ . Należą do nich Bank Rozrachunków Międzynarodowych w swoim kwartalnym przeglądzie z marca 2008 r. [ 9 ] oraz Międzynarodowy Fundusz Walutowy w swoim przeglądzie Global Financial Stability Review z października 2008 r. [ 10 ]

27 lipca 2012 r. Financial Times opublikował artykuł byłego tradera, w którym stwierdził, że manipulacja Libor była powszechna od co najmniej 1991 r. [ 11 ] BBC również zajęła się tą kwestią 10 sierpnia 2012 r. [ 12 ] ​[ 13 ] ​, a także Reuters . [ 14 ]

Pod koniec września 2012 r. Barclays został ukarany grzywną w wysokości 290 milionów funtów za próby manipulowania Liborem, a inne banki są objęte dochodzeniem za podobne działania. Zwrócono się o to, aby Brytyjskie Stowarzyszenie Bankowców nie miało już uprawnień do określania Libor i aby władze mogły nakładać sankcje karne. [ 15 ] ​[ 16 ] ​[ 17 ]

Możliwe zaprzestanie publikacji

W lipcu 2017 r. dyrektor wykonawczy Financial Conduct Authority (FCA) Andrew Bailey zapowiedział podczas wystąpienia na temat przyszłości stawki LIBOR, że nie można zagwarantować, że stopa ta będzie nadal publikowana po 2021 r., ze względu na redukcja transakcji, od których naliczana jest stawka LIBOR. [ 18 ]

W wyniku tej zapowiedzi uznano za możliwe zaprzestanie, zniesienie lub zniknięcie stawki LIBOR za dany rok, dla czego sama FCA podniosła potrzebę poszukiwania alternatywnych stawek, które mogłyby zastąpić LIBOR i odpowiedniego przejścia rynków w kierunku nową stopę procentową, pomimo faktu, że FCA potwierdził, iż zagwarantuje, że stopa będzie publikowana do 2021 r. włącznie. [ 19 ] ​[ 20 ]

Administrator stawki, ICE Benchmark Administration Ltd. (IBA), ogłosił w listopadzie 2020 r. zainteresowanie kontynuacją publikowania stawek LIBOR w dolarach na 3, 6 i 12 miesięcy do czerwca 2023 r., na co wskazywała możliwość. [ 21 ] FCA poparła konsultacje, biorąc pod uwagę możliwość, że stopa LIBOR będzie nadal publikowana po 2021 r., aby nadal mogła być wykorzystywana jako punkt odniesienia w bieżących operacjach kredytowych lub umowach, których nie można zastąpić. (znane jako umowy odziedziczone ). [ 22 ]

Alternatywne stawki do zastąpienia LIBOR

Kilka organów nadzoru finansowego współpracowało z bankami, podmiotami finansowymi i stowarzyszeniami w celu ogłoszenia alternatywnych stawek, które miałyby być stosowane zamiast stawki LIBOR. Na przykład stopa SOFR promowana przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku (NY FED) lub stopa SONIA zarządzana przez Bank Anglii (BOE).

Problem umowny

Możliwość zaprzestania publikowania stawki LIBOR w przyszłości może stanowić problem na poziomie umownym dla tych umów kredytowych, których oprocentowanie jest odniesione do stawki LIBOR i które nie mają stopy zastępczej w przypadku nie jest możliwe, należy zastosować stawkę LIBOR. [ 23 ] Oznaczałoby to zmianę umowną między stronami w celu uzgodnienia nowej stopy procentowej, co budzi obawy regulatorów i uczestników rynku, ponieważ jest to trudne zadanie do wykonania ze względu na dużą liczbę operacji kredytowych wykorzystujących stawkę LIBOR stawkę oraz złożoność prawną i operacyjną, jaką to pociąga za sobą. [ 24 ]

Zobacz także

Referencje

  1. ↑ Co to jest hipoteka Libor?
  2. ^ „Punkt LIBOR 360 bilionów dolarów” . Zarchiwizowane z oryginału w dniu 16 października 2008 . Źródło 1 listopada 2008 . 
  3. ↑ www.bba.org.uk
  4. ^ „Badanie rzuca wątpliwości na Key Rate - WSJ.com” . 
  5. ↑ Osborne, Alistair (11 września 2008). „Były członek RPP wzywa do wymiany Libora” . telegraph.co.uk . Źródło 10 sierpnia 2012 . 
  6. ↑ Flandria, Stephanie (4 lipca 2012). „Niewygodne prawdy o Liborze” . BBCNews . „Pod wieloma względami jest to stopa, po której banki nie pożyczają sobie nawzajem… nie jest to stopa, po której ktoś faktycznie pożycza. » 
  7. ↑ http://www.publications.parliament.uk/pa/cm200708/cmselect/cmtreasy/1210/8112503.htm Pytanie 34
  8. ↑ Henryk, Dawid; Mollenkamp, ​​Carrick; oraz Eaglesham, Jean (18 marca 2011). „Sonda US Libor obejmuje BofA, Citi, UBS” . Wall StreetJournal . 
  9. ↑ Gyntelberg, Jakub; Wooldridge, Philip (marzec 2008). "Fixingi stóp międzybankowych podczas ostatnich zawirowań" . Kwartalny Przegląd BIS ( Bank Rozrachunków Międzynarodowych ): 70. ISSN  1683-0121 . Źródło 10 lipca 2012 . 
  10. ^ „Raport o globalnej stabilności finansowej” . Światowe badania gospodarcze i finansowe ( Międzynarodowy Fundusz Walutowy ): 76. października 2008. ISSN  1729-701X . Pobrano 11.07.2012 . 
  11. ↑ Keenan, Douglas (27 lipca 2012), „ Moja udaremniona próba opowiedzenia o shenaniganach Libor ”. Czasy finansowe .
  12. ↑ BBC News (10 sierpnia 2012), „ Afera Libor: Przegląd stwierdza, że ​​system „nie jest już opłacalny ”.
  13. ↑ BBC News Online (10 sierpnia 2012), „ Recenzja Libor: Wheatley mówi, że system musi się zmienić ”.
  14. ↑ Reuters (7 sierpnia 2012 r.), „ Rozwijała się zmowa Libor, kultura poszła na sam szczyt ”.
  15. ↑ http://www.guardian.co.uk/business/2012/sep/28/libor-government-urged-implement-reforms?newsfeed=true
  16. ↑ http://www.bbc.co.uk/news/business-19748613
  17. ^ „Zarchiwizowana kopia” . Zarchiwizowane z oryginału w dniu 24 lutego 2013 r . Źródło 6 października 2012 . 
  18. ^ „Przyszłość LIBOR” . Pobrano 8 lutego 2009 . 
  19. ^ „Finansowy Urząd ds. Postępowania (FCA) potwierdził, że wszystkie 20 banków panelowych zgodziło się wspierać benchmark LIBOR, zapewniając stabilność stopy do 2021 r.” . Pobrano 8 lutego 2021 . 
  20. ↑ „Libor wywołał skandal, kosztuje miliardy — i może odejść” . Pobrano 8 lutego 2021 . 
  21. ^ „Ostateczna data przejścia na emeryturę Libor może zostać opóźniona do połowy 2023 r . ” Pobrano 12 lutego 2021 . 
  22. ^ „Odpowiedź FCA na proponowane konsultacje IBA w sprawie zamiaru zaprzestania LIBOR USD” . Pobrano 12 lutego 2021 . 
  23. ^ „Stawka prawna jako referencyjna stopa procentowa w umowach kredytu komercyjnego: analiza prawna jej stosowania i alternatywy prawne w świetle prawdopodobnego zniknięcia stawki LIBOR do 2021 roku” . Pobrano 12 lutego 2021 . 
  24. ^ „Zmaganie się z trudnym dziedzictwem” . Pobrano 12 lutego 2021 . 

Linki zewnętrzne

Pobrane z « https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=LIBOR&oldid=145944289 »