LIBOR

Libor leva o nome da cidade de Londres

LIBOR ( London Inter Bank Offered Rate ) é uma taxa de referência diária baseada nas taxas de juros pelas quais os bancos oferecem fundos não segurados a outros bancos no mercado . A LIBOR será ligeiramente superior à London Interbank Bid Rate , a taxa efetiva na qual os bancos estão preparados para aceitar depósitos. É aproximadamente comparável à Euribor da economia do Euro ou à taxa de fundos federais dos Estados Unidos .

A taxa LIBOR foi estabelecida pela British Bankers Association e era conhecida como BBA Libor . Desde 1 de fevereiro de 2014, a taxa é publicada pela Intercontinental Exchange Benchmark Administration (ICE Benchmark Administration ou IBA), razão pela qual é conhecida como ICE Libor e o resultado é publicado por volta das 11:55 GMT .

Introdução

Durante 1984, verificou-se que um número crescente de bancos estava usando ativamente uma variedade de instrumentos relativamente novos, notadamente swaps de taxas de juros, opções de moeda estrangeira e acordos de taxas a prazo , entre outros. Esses instrumentos trouxeram mais negócios para o mercado interbancário de Londres, bem como mais dívida, e havia temores de que o crescimento futuro pudesse sofrer a menos que uma medida de suavização fosse introduzida. Em outubro de 1984, a British Bankers Association, juntamente com o Bank of England e outros, produziu o "BBA Standard for Interest Swap Rates" (BBAIRS - BBA standard for Interest Swap Rates , em inglês). Parte desta norma incluía a fixação das taxas da Liquidação de Juros BBA , a antecessora da LIBOR. A partir de 2 de setembro de 1985, os termos do BBAIRS tornaram-se prática padrão do mercado.

A LIBOR começou a ser usada oficialmente em 1º de janeiro de 1986, embora algumas das taxas tenham sido fixadas previamente durante um período experimental que começou em dezembro de 1984.

Os bancos membros têm um foco internacional, com mais de sessenta nações representadas nos quase 200 membros (2006).

Escopo

As taxas LIBOR são amplamente utilizadas como taxas de referência para instrumentos financeiros, tais como:

• Contratos de taxa a termo .
• Contratos futuros de taxa de juros de curto prazo.
• Swaps de taxa de juros.
• Trocas de inflação.
• Títulos de taxa flutuante.
• Empréstimos sindicalizados.
• Hipotecas de taxa variável. ]
• Moedas, especialmente o dólar americano .

Dessa forma, a LIBOR serve como referência para alguns dos maiores e mais líquidos instrumentos financeiros do mundo. Estima-se que a LIBOR influencie o custo de US$ 360 trilhões em instrumentos financeiros. ]

No caso do Euro , no entanto, a taxa de referência é a Euribor , compilada pela Federação Bancária Europeia. Existe uma Euro LIBOR, mas principalmente para fins de continuidade nos contratos de swap.

Aspectos técnicos

A LIBOR é publicada pela British Bankers Association (BBA ) após as 11:00 (geralmente por volta das 11:45) todos os dias. É uma média filtrada das taxas de juros interbancárias por bancos designados, para instrumentos com duração de um dia até um ano. São 16 bancos contribuintes, e os juros informados são a média dos oito valores centrais. As taxas mais curtas (até seis meses) são geralmente muito confiáveis ​​e tendem a refletir com precisão as condições do mercado, mas a taxa real na qual os bancos emprestam dinheiro uns aos outros continua a flutuar ao longo do dia.

A LIBOR é frequentemente usada como taxa de referência para a libra esterlina e o dólar, bem como para outras moedas, incluindo o euro, iene japonês , franco suíço , dólar canadense , coroa sueca e dólar neozelandês . ]

Na década de 1990, as taxas de ienes LIBOR foram alteradas devido a problemas de crédito que afetaram alguns dos bancos contribuintes.

A LIBOR de seis meses é usada como índice de algumas hipotecas nos Estados Unidos. No Reino Unido, a LIBOR de três meses é usada para algumas hipotecas, especialmente aquelas com histórico de crédito ruim.

Confiabilidade

Em maio de 2008, o Wall Street Journal publicou um estudo sugerindo que os bancos haviam subestimado as taxas de empréstimo que relataram para a formação da LIBOR durante a crise financeira. Essa minimização pode ter criado a impressão de que os bancos poderiam solicitar dinheiro de outros bancos a um custo menor do que o real. Também pode ter feito o sistema bancário ou o banco específico em particular parecer mais saudável do que realmente era durante a crise bancária de 2008.

Por exemplo, o estudo descobriu que as taxas em que um dos grandes bancos ( Citigroup ) "disse que você poderia emprestar dinheiro de três meses eram 0,87 pontos percentuais menores do que a taxa calculada usando informações de seguro padrão".

Em setembro de 2008, Willem Buiter , ex-membro do Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra , descreveu a Libor como "a taxa pela qual os bancos não emprestam uns aos outros" e pediu sua substituição. Mervin King, o Governador do Banco da Inglaterra mais tarde usou a mesma descrição perante o Comitê Seleto do Tesouro. ]

O Wall Street Journal publicou em março de 2011 que as autoridades de controle estavam se concentrando nos bancos Bank of America Corp. , Citigroup Inc. e UBS AG. A elaboração de uma ação foi muito difícil porque a formação da taxa Libor não é feita em bolsa aberta, embora os três bancos tenham sido intimados.

Em resposta a este estudo, a British Bankers Association anunciou que a LIBOR permanece confiável mesmo em tempos de problemas financeiros. De acordo com essa associação, outros indicadores de saúde financeira, como o mercado de seguros de inadimplência de crédito, não são necessariamente mais confiáveis ​​que a LIBOR, embora sejam mais amplamente utilizados em alguns casos, como nos mercados latino-americanos, especialmente nos mercados equatoriano e boliviano mercado.

Outros contradisseram o artigo do WSJ . Estes incluem o Banco de Compensações Internacionais em sua Revisão Trimestral de março de 2008 e o Fundo Monetário Internacional em sua Revisão de Estabilidade Financeira Global de outubro de 2008 ]

Em 27 de julho de 2012, o Financial Times publicou um artigo de um ex-operador dizendo que a manipulação da Libor era generalizada desde pelo menos 1991. A BBC também cobriu esta questão em 10 de agosto de 2012 e também Reuters . ]

No final de setembro de 2012, o Barclays foi multado em £ 290 milhões por suas tentativas de manipular a Libor, e outros bancos estão sob investigação por ação semelhante. Foi solicitado que a British Bankers Association não tenha mais o poder de determinar a Libor e que as autoridades possam impor sanções criminais. ]

Possível cessação da publicação

Em julho de 2017, o Diretor Executivo da Financial Conduct Authority (FCA) Andrew Bailey anunciou durante um discurso sobre o futuro da taxa LIBOR que não poderia ser garantido que esta taxa continuaria a ser publicada após o ano de 2021, devido à redução das operações nas quais a taxa LIBOR é calculada. ]

Em consequência deste anúncio, considerou-se possível a cessação, descontinuação ou desaparecimento da taxa LIBOR para o referido ano, pelo que a própria FCA levantou a necessidade de procurar taxas alternativas que pudessem substituir a LIBOR e a adequada transição dos mercados para um nova taxa de juros, isso apesar de a FCA ter confirmado que garantiria que a taxa continuaria a ser publicada até 2021 inclusive. ]

A administradora da taxa, a ICE Benchmark Administration Ltd. (IBA), anunciou em novembro de 2020 seu interesse em continuar divulgando as taxas LIBOR em dólares a 3, 6 e 12 meses até junho de 2023, para o que tal possibilidade. A FCA apoiou a consulta considerando a possibilidade de a taxa LIBOR continuar a ser publicada após o ano de 2021, de forma a continuar a ser utilizada como referência em operações de crédito correntes ou contratos que não possam ser substituídos. (conhecidos como contratos legados ). ]

Taxas alternativas para substituir a LIBOR

Vários reguladores financeiros têm trabalhado em conjunto com bancos, entidades financeiras e associações na promulgação de taxas alternativas a serem utilizadas em vez da taxa LIBOR. Por exemplo, a taxa SOFR promovida pelo Federal Reserve Bank of New York (NY FED) ou a taxa SONIA , administrada pelo Bank of England (BOE).

Questão contratual

A possibilidade de que a taxa LIBOR deixe de ser publicada no futuro pode colocar um problema a nível contratual para os contratos de crédito cuja taxa de juro é referenciada à taxa LIBOR e que não tenham uma taxa substituta em vigor no caso de não é possível, use a taxa LIBOR. Isso implicaria em uma alteração contratual entre as partes para acordar uma nova taxa de juros, o que gera preocupação em reguladores e participantes do mercado, uma vez que é uma tarefa difícil de realizar devido ao grande número de operações de crédito que utilizam a LIBOR e a complexidade legal e operacional que isso implica. ]

Veja também

• Euribor .
• Alavancagem .
• TEDspread .

Links externos

• Escândalo Libor. Washington Post: Bob Diamond, ex-chefe do Barclays, diz que os reguladores são cúmplices do escândalo das taxas.