close

LIBOR

Mergi la navigare Mergi la căutare
Image
Libor își ia numele de la City of London

LIBOR ( London Inter Bank Offered Rate ) este o rată de referință zilnică bazată pe ratele dobânzii la care băncile oferă fonduri neasigurate altor bănci de pe piață.piața monetară angro sau interbancară . LIBOR va fi ușor mai mare decât rata licitației interbancare din Londra , rata efectivă la care băncile sunt pregătite să accepte depozite. Este aproximativ comparabil cu Euribora economiei euro sau cu rata fondurilor federale a Statelor Unite .

Rata LIBOR a fost stabilită de British Bankers Association și a fost cunoscută sub numele de BBA Libor . Din 1 februarie 2014, cursul este publicat de Intercontinental Exchange Benchmark Administration (ICE Benchmark Administration sau IBA), motiv pentru care este cunoscut sub numele de ICE Libor , iar rezultatul este publicat în jurul orei 11:55 GMT .

Introducere

În cursul anului 1984 s-a constatat că un număr tot mai mare de bănci foloseau în mod activ o varietate de instrumente relativ noi, în special swap -uri pe rata dobânzii, opțiuni în valută străină și contracte forward rate , printre altele. Aceste instrumente au adus mai multe afaceri pe piața interbancară din Londra, precum și mai multe datorii și au existat temeri că creșterea viitoare ar putea avea de suferit dacă nu se introduce o măsură de netezire. În octombrie 1984, Asociația Bancherilor Britanici, împreună cu Banca Angliei și alții, au produs „Standardul BBA pentru Ratele de swap de dobândă” (BBAIRS - standardul BBA pentru Ratele de swap de dobândă , în engleză). O parte a acestui standard a inclus stabilirea ratelor BBA Interest Settlement , predecesorul LIBOR. Începând cu 2 septembrie 1985, termenii BBAIRS au devenit o practică standard de piață.

LIBOR a început să fie utilizat oficial la 1 ianuarie 1986, deși unele dintre rate au fost fixate în prealabil în timpul unei perioade de probă care a început în decembrie 1984.

Băncile membre au un accent internațional, cu peste 60 de națiuni reprezentate în cei aproape 200 de membri (2006).

Domeniu de aplicare

Ratele LIBOR sunt utilizate pe scară largă ca rate de referință pentru instrumente financiare, cum ar fi:

  • Contracte de rate forward .
  • Contracte futures pe termen scurt cu rata dobânzii.
  • Swap-uri pe rata dobânzii.
  • Schimburile de inflație.
  • Obligațiuni cu rată variabilă.
  • Credite sindicalizate.
  • Credite ipotecare cu rată variabilă. [ 1 ]
  • Monede, în special dolarul american .

În acest fel, LIBOR servește drept etalon pentru unele dintre cele mai mari și mai lichide instrumente financiare din lume. Se estimează că LIBOR influențează costul instrumentelor financiare de 360 ​​de trilioane de dolari. [ 2 ]

În cazul euro , însă, rata de referință este rata Euribor , elaborată de Federația Bancară Europeană. Există un Euro LIBOR, dar în principal din motive de continuitate în contractele swap.

Aspecte tehnice

LIBOR este publicat de British Bankers Association (BBA ) după ora 11:00 (de obicei în jurul orei 11:45) în fiecare zi. Este o medie filtrată a ratelor dobânzilor interbancare de către băncile desemnate, pentru instrumente cu o durată de o zi până la un an. Sunt 16 bănci care contribuie, iar dobânda raportată este media celor opt valori centrale. Ratele mai scurte (până la șase luni) sunt de obicei foarte fiabile și tind să reflecte cu exactitate condițiile pieței, dar rata reală la care băncile își vor împrumuta bani reciproc continuă să fluctueze pe parcursul zilei.

LIBOR este frecvent utilizat ca rata de referință pentru lira sterlină și dolarul, precum și pentru alte valute, inclusiv euro, yenul japonez , francul elvețian , dolarul canadian , coroana suedeză și dolarul neozeelandez . [ 3 ]

În anii 1990, ratele LIBOR yenilor au fost modificate din cauza problemelor de credit care afectează unele dintre băncile contributive.

LIBOR la ​​șase luni este folosit ca indice pentru unele credite ipotecare din Statele Unite. În Marea Britanie, LIBOR la ​​trei luni este utilizat pentru unele credite ipotecare, în special pentru cele cu istoric de credit slab.

Fiabilitate

În mai 2008, Wall Street Journal a publicat un studiu care sugerează că băncile au subestimat ratele de împrumut pe care le-au raportat pentru formarea LIBOR în timpul crizei financiare. [ 4 ] Este posibil ca această minimizare să fi creat impresia că băncile ar putea solicita bani de la alte bănci la un cost mai mic decât cel real. Este posibil să fi făcut, de asemenea, sistemul bancar sau banca specifică să pară mai sănătoase decât a fost cu adevărat în timpul crizei bancare din 2008.

De exemplu, studiul a constatat că ratele la care una dintre băncile mari ( Citigroup ) „a spus că puteți împrumuta bani pe trei luni au fost cu 0,87 puncte procentuale mai mici decât rata calculată folosind informațiile de asigurare implicită”.

În septembrie 2008, Willem Buiter , fost membru al Comitetului de politică monetară al Băncii Angliei , a descris Liborul drept „rata la care băncile nu se împrumută între ele” și a cerut înlocuirea acestuia. [ 5 ] Mervin King, guvernatorul Băncii Angliei a folosit mai târziu aceeași descriere în fața Comitetului Selectat al Trezoreriei. [ 6 ]​ [ 7 ]

Wall Street Journal a publicat în martie 2011 că autoritățile de control se concentrau asupra băncilor Bank of America Corp. , Citigroup Inc. și UBS AG. [ 8 ] Întocmirea unui proces a fost foarte dificilă deoarece formarea ratei Libor nu se face într-un schimb deschis, deși cele trei bănci fuseseră citate.

Ca răspuns la acest studiu, Asociația Bancherilor Britanici a anunțat că LIBOR rămâne de încredere chiar și în perioadele de probleme financiare. Potrivit acestei asociații, alți indicatori ai sănătății financiare, cum ar fi piața asigurărilor de credit default, nu sunt neapărat mai fiabili decât LIBOR, deși sunt utilizați mai pe scară largă în unele cazuri, cum ar fi pe piețele din America Latină, în special în Ecuador și Bolivia. piaţă.

Alții au contrazis articolul WSJ . Acestea includ Banca Reglementărilor Internaționale în Raportul trimestrial din martie 2008 [ 9 ] și Fondul Monetar Internațional în Evaluarea stabilității financiare globale din octombrie 2008 [ 10 ]

Pe 27 iulie 2012, Financial Times a publicat un articol al unui fost comerciant în care spunea că manipularea Liborului a fost larg răspândită din 1991. [ 11 ] BBC a acoperit și această problemă pe 10 august 2012 [ 12 ] ​[ 13 ] și, de asemenea, Reuters . [ 14 ]

La sfârșitul lunii septembrie 2012, Barclays a fost amendată cu 290 de milioane de lire sterline pentru încercările sale de a manipula Libor, iar alte bănci sunt investigate pentru acțiuni similare. S-a cerut ca Asociația Bancherilor Britanici să nu mai aibă puterea de a determina Libor și ca autoritățile să poată impune sancțiuni penale. [ 15 ] ​[ 16 ] ​[ 17 ]

Posibilă încetare a publicării

În iulie 2017, directorul executiv al Autorității de Conduită Financiară (FCA) Andrew Bailey a anunțat în timpul unui discurs privind viitorul ratei LIBOR că nu poate fi garantat că această rată va continua să fie publicată și după anul 2021, din cauza reducerea tranzacţiilor la care se calculează rata LIBOR. [ 18 ]

Ca urmare a acestui anunț, s-a considerat posibilă o încetare, întreruperea sau dispariția ratei LIBOR pentru anul respectiv, fapt pentru care FCA însăși a ridicat nevoia de a căuta rate alternative care să înlocuiască LIBOR și tranziția adecvată a piețelor către o nouă dobândă, asta în ciuda faptului că FCA a confirmat că va garanta că rata va continua să fie publicată până în 2021 inclusiv. [ 19 ]​ [ 20 ]

Administratorul ratei, ICE Benchmark Administration Ltd. (IBA), și-a anunțat în noiembrie 2020 interesul de a continua publicarea ratelor LIBOR în dolari la 3, 6 și 12 luni până în iunie 2023, pentru care a menționat posibilitatea. [ 21 ] FCA a susținut consultarea având în vedere posibilitatea ca rata LIBOR să fie publicată în continuare și după anul 2021, pentru a putea fi folosită în continuare ca referință în operațiunile de credit curente sau contractele care nu pot fi înlocuite rata libor convenită. (cunoscute sub denumirea de contracte moștenite ). [ 22 ]

Rate alternative pentru a înlocui LIBOR

Mai multe autorități de reglementare financiare au colaborat cu bănci, entități financiare și asociații la promulgarea unor rate alternative care să fie utilizate în locul ratei LIBOR. De exemplu, rata SOFR promovată de Federal Reserve Bank of New York (NY FED) sau rata SONIA , administrată de Banca Angliei (BOE).

Problemă contractuală

Posibilitatea ca rata LIBOR să nu mai fie publicată în viitor ar putea pune o problemă la nivel contractual pentru acele contracte de credit a căror rată a dobânzii este raportată la rata LIBOR și care nu au o rată substitutivă în vigoare în cazul în care aceasta nu este posibil.utilizați rata LIBOR. [ 23 ] Acest lucru ar implica o modificare contractuală între părți pentru a conveni asupra unei noi rate a dobânzii, ceea ce generează îngrijorare în rândul autorităților de reglementare și al participanților la piață, deoarece este o sarcină dificil de realizat din cauza numărului mare de operațiuni de credit care utilizează LIBOR. rata și complexitatea juridică și operațională pe care aceasta o implică. [ 24 ]

Vezi și

Referințe

  1. ↑ Ce este o ipotecă Libor?
  2. ^ „Punctul LIBOR de 360 ​​de trilioane de dolari” . Arhivat din original pe 16 octombrie 2008 . Recuperat la 1 noiembrie 2008 . 
  3. ↑ www.bba.org.uk
  4. ^ „Studiul aruncă îndoieli asupra ratei cheie - WSJ.com” . 
  5. ↑ Osborne, Alistair (11 septembrie 2008). „Fostul MPC cere înlocuirea Liborului” . telegraph.co.uk . Recuperat la 10 august 2012 . 
  6. ↑ Flandra, Stephanie (4 iulie 2012). „Adevăruri neplăcute despre Libor” . BBCNews . „Este în multe privințe rata la care băncile nu se împrumută unele altora,... nu este o rată la care cineva se împrumută de fapt. » 
  7. ↑ http://www.publications.parliament.uk/pa/cm200708/cmselect/cmtreasy/1210/8112503.htm Q34
  8. ↑ Henry, David; Mollenkamp, ​​Carrick; și Eaglesham, Jean (18 martie 2011). „US Libor Probe includes BofA, Citi, UBS” . Wall Street Journal . 
  9. ↑ Gyntelberg, Jacob; Wooldridge, Philip (martie 2008). „Fixarea ratelor interbancare în timpul recentelor tulburări” . BIS Quarterly Review ( Banca Reglementărilor Internaționale ): 70. ISSN  1683-0121 . Consultat la 10 iulie 2012 . 
  10. ^ „Raportul privind stabilitatea financiară globală” . Studii economice și financiare mondiale ( Fondul Monetar Internațional ): 76. octombrie 2008. ISSN  1729-701X . Accesat 2012-07-11 . 
  11. ↑ Keenan, Douglas (27 iulie 2012), „ Încercarea mea zădărnicită de a spune despre mișcări Libor ”. Financial Times .
  12. ↑ BBC News (10 august 2012), „ Scandal Libor: Review finds system ‘no longer viable’ ”.
  13. ↑ BBC News Online (10 august 2012), „ Libor review: Wheatley says system must change ”.
  14. ↑ Reuters (7 august 2012), „ Coluziunea Libor a fost răspândită, cultura a mers chiar în vârf ”.
  15. ↑ http://www.guardian.co.uk/business/2012/sep/28/libor-government-urged-implement-reforms?newsfeed=true
  16. ↑ http://www.bbc.co.uk/news/business-19748613
  17. ^ „Copie arhivată” . Arhivat din original pe 24 februarie 2013 . Extras 6 octombrie 2012 . 
  18. ^ „Viitorul LIBOR” . Recuperat la 8 februarie 2009 . 
  19. ^ „Autoritatea de conduită financiară (FCA) a confirmat că toate cele 20 de bănci au fost de acord să sprijine indicele de referință LIBOR, asigurând sustenabilitatea ratei până în 2021.” . Preluat la 8 februarie 2021 . 
  20. ↑ „Libor a adus scandal, a costat miliarde și poate pleca” . Preluat la 8 februarie 2021 . 
  21. ^ „Data finală de pensionare a lui Libor poate fi amânată până la jumătatea anului 2023” . Preluat la 12 februarie 2021 . 
  22. ^ „Răspunsul FCA la consultarea propusă de IBA cu privire la intenția de a înceta LIBOR în USD” . Preluat la 12 februarie 2021 . 
  23. ^ „Rata legală ca dobândă de referință în contractele de împrumut comercial: analiza juridică a aplicării acesteia și alternativele legale în lumina probabilei dispariții a ratei LIBOR până în 2021” . Preluat la 12 februarie 2021 . 
  24. ^ „Abordarea moștenirii grele” . Preluat la 12 februarie 2021 . 

Link- uri externe

Preluat de la « https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=LIBOR&oldid=145944289 »