close

TIOL

Aller à la navigation Aller à la recherche
Image
Libor tire son nom de la City de Londres

Le LIBOR ( London Inter Bank Offered Rate ) est un taux de référence quotidien basé sur les taux d' intérêt auxquels les banques offrent des fonds non assurés à d' autres banques sur le marché monétaire ou interbancaire de gros . Le LIBOR sera légèrement supérieur au London Interbank Bid Rate , le taux effectif auquel les banques sont prêtes à accepter des dépôts. Il est à peu près comparable à l' Euriborde l'économie européenne ou avec le taux des fonds fédéraux des États-Unis .

Le taux LIBOR a été fixé par la British Bankers Association et était connu sous le nom de BBA Libor . Depuis le 1er février 2014, le taux est publié par l' Intercontinental Exchange Benchmark Administration (ICE Benchmark Administration ou IBA), c'est pourquoi il est connu sous le nom d' ICE Libor et le résultat est publié vers 11h55 GMT .

Présentation

En 1984, il a été constaté qu'un nombre croissant de banques utilisaient activement une variété d'instruments relativement nouveaux, notamment les swaps de taux d'intérêt , les options sur devises et les accords de taux à terme , entre autres. Ces instruments ont apporté plus d'affaires sur le marché interbancaire de Londres, ainsi que plus de dette, et on craignait que la croissance future ne souffre à moins qu'une mesure de lissage ne soit introduite. En octobre 1984, la British Bankers Association, en collaboration avec la Banque d'Angleterre et d'autres, a produit le "BBA Standard for Interest Swap Rates" (BBAIRS - BBA standard for Interest Swap Rates , en anglais). Une partie de cette norme comprenait la fixation des taux du règlement d'intérêts BBA , le prédécesseur du LIBOR. Depuis le 2 septembre 1985, les termes du BBAIRS sont devenus une pratique courante du marché.

Le LIBOR a commencé à être utilisé officiellement le 1er janvier 1986, bien que certains des taux aient été fixés au préalable au cours d'une période d'essai qui a débuté en décembre 1984.

Les banques membres ont une orientation internationale, avec plus de soixante nations représentées parmi les près de 200 membres (2006).

Portée

Les taux LIBOR sont largement utilisés comme taux de référence pour les instruments financiers, tels que :

  • Contrats de taux à terme .
  • Contrats à terme sur taux d'intérêt à court terme.
  • Swaps de taux d'intérêt.
  • Swaps d'inflation.
  • Obligations à taux variable.
  • Prêts syndiqués.
  • Hypothèques à taux variable. [ 1 ]
  • Devises, en particulier le dollar américain .

De cette manière, le LIBOR sert de référence pour certains des instruments financiers les plus importants et les plus liquides au monde. On estime que le LIBOR influence le coût de 360 000 milliards de dollars américains en instruments financiers. [ 2 ]

Dans le cas de l' euro , cependant, le taux de référence est le taux Euribor , compilé par la Fédération bancaire européenne. Il existe un Euro LIBOR, mais principalement à des fins de continuité dans les contrats de swap.

Aspects techniques

Le LIBOR est publié par la British Bankers Association (BBA ) après 11h00 (généralement vers 11h45) chaque jour. Il s'agit d'une moyenne filtrée des taux d'intérêt interbancaires par des banques désignées, pour des instruments d'une durée d'un jour à un an. Il y a 16 banques contributrices et l'intérêt déclaré est la moyenne des huit valeurs centrales. Les taux plus courts (jusqu'à six mois) sont généralement très fiables et ont tendance à refléter avec précision les conditions du marché, mais le taux réel auquel les banques se prêteront de l'argent continue de fluctuer tout au long de la journée.

Le LIBOR est fréquemment utilisé comme taux de référence pour la livre sterling et le dollar, ainsi que pour d'autres devises, notamment l'euro, le yen japonais , le franc suisse , le dollar canadien , la couronne suédoise et le dollar néo-zélandais . [ 3 ]

Dans les années 1990, les taux LIBOR en yen ont été modifiés en raison de problèmes de crédit affectant certaines des banques contributrices.

Le LIBOR à six mois est utilisé comme indice sur certaines hypothèques aux États-Unis. Au Royaume-Uni, le LIBOR à trois mois est utilisé pour certains prêts hypothécaires, en particulier ceux qui ont de mauvais antécédents de crédit.

Fiabilité

En mai 2008, le Wall Street Journal a publié une étude suggérant que les banques avaient sous-estimé les taux de prêt qu'elles rapportaient pour la formation du LIBOR pendant la crise financière. [ 4 ] Cette minimisation a pu donner l'impression que les banques pouvaient demander de l'argent à d'autres banques à un coût inférieur à celui de la vraie banque. Cela peut également avoir fait apparaître le système bancaire ou la banque en particulier en meilleure santé qu'il ne l'était réellement lors de la crise bancaire de 2008.

Par exemple, l'étude a révélé que les taux auxquels l'une des grandes banques ( Citigroup ) "a dit que vous pouviez emprunter de l'argent sur trois mois étaient inférieurs de 0,87 point de pourcentage au taux calculé à l'aide des informations d'assurance par défaut".

En septembre 2008, Willem Buiter , ancien membre du comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre , a décrit le Libor comme « le taux auquel les banques ne se prêtent pas » et a appelé à son remplacement. [ 5 ] Mervin King, le gouverneur de la Banque d'Angleterre a utilisé plus tard la même description devant le comité spécial du Trésor. [ 6 ] ​[ 7 ]

Le Wall Street Journal a publié en mars 2011 que les autorités de contrôle se concentraient sur les banques Bank of America Corp. , Citigroup Inc. et UBS AG. [ 8 ] L'élaboration d'un procès a été très difficile car la formation du taux Libor ne se fait pas dans un échange ouvert, bien que les trois banques aient été assignées à comparaître.

En réponse à cette étude, la British Bankers Association a annoncé que le LIBOR reste fiable même en période de difficultés financières. Selon cette association, d'autres indicateurs de santé financière, tels que le marché de l'assurance contre les défauts de crédit, ne sont pas nécessairement plus fiables que le LIBOR, bien qu'ils soient plus largement utilisés dans certains cas, comme sur les marchés latino-américains, en particulier sur les marchés équatorien et bolivien. marché.

D'autres ont contredit l' article du WSJ . Il s'agit notamment de la Banque des règlements internationaux dans sa Revue trimestrielle de mars 2008 [ 9 ] et du Fonds monétaire international dans sa Revue de la stabilité financière mondiale d ' octobre 2008 [ 10 ]

Le 27 juillet 2012, le Financial Times a publié un article d'un ancien trader affirmant que la manipulation du Libor était généralisée depuis au moins 1991. [ 11 ] La BBC a également couvert cette question le 10 août 2012 [ 12 ] ​[ 13 ] et aussi Reuters . [ 14 ]

Fin septembre 2012, Barclays a été condamné à une amende de 290 millions de livres sterling pour ses tentatives de manipulation du Libor, et d'autres banques font l'objet d'une enquête pour une action similaire. Il a été demandé que la British Bankers Association n'ait plus le pouvoir de déterminer le Libor et que les autorités puissent imposer des sanctions pénales. [ 15 ] ​[ 16 ] ​[ 17 ]

Arrêt possible de la publication

En juillet 2017, le directeur exécutif de la Financial Conduct Authority (FCA) Andrew Bailey a annoncé lors d'un discours sur l'avenir du taux LIBOR qu'il ne pouvait être garanti que ce taux continuerait d'être publié après l'année 2021, en raison de la réduction des transactions sur lesquelles est calculé le taux LIBOR. [ 18 ]

À la suite de cette annonce, une cessation, une interruption ou une disparition du taux LIBOR pour ladite année a été considérée comme possible, pour laquelle la FCA elle-même a soulevé la nécessité de rechercher des taux alternatifs qui pourraient remplacer le LIBOR et la transition adéquate des marchés vers un nouveau taux d'intérêt, ceci malgré le fait que la FCA a confirmé qu'elle garantirait que le taux continuerait d'être publié jusqu'en 2021 inclus. [ 19 ] ​[ 20 ]

L'administrateur du taux, l'ICE Benchmark Administration Ltd. (IBA), a annoncé en novembre 2020 son intérêt à continuer de publier les taux LIBOR en dollars à 3, 6 et 12 mois jusqu'en juin 2023, pour laquelle ladite possibilité. [ 21 ] La FCA a soutenu la consultation considérant la possibilité que le taux LIBOR continue à être publié après l'année 2021, afin de continuer à être utilisé comme référence dans les opérations de crédit en cours ou les contrats qui ne peuvent pas être remplacés par le taux libor convenu. (connus sous le nom de contrats hérités ). [ 22 ]

Taux alternatifs pour remplacer le LIBOR

Plusieurs régulateurs financiers ont collaboré avec des banques, des entités financières et des associations pour promulguer des taux alternatifs à utiliser à la place du taux LIBOR. Par exemple, le taux SOFR promu par la Federal Reserve Bank de New York (NY FED) ou le taux SONIA , administré par la Banque d'Angleterre (BOE).

Question contractuelle

La possibilité que le taux LIBOR cesse d'être publié à l'avenir pourrait poser un problème au niveau contractuel pour les contrats de crédit dont le taux d'intérêt est référencé au taux LIBOR et qui n'ont pas de taux de remplacement en place au cas où il n'est pas possible, utilisez le taux LIBOR. [ 23 ] Cela impliquerait un changement contractuel entre les parties pour convenir d'un nouveau taux d'intérêt, ce qui inquiète les régulateurs et les acteurs du marché, car il s'agit d'une tâche difficile à mener à bien en raison du grand nombre d'opérations de crédit qui utilisent le LIBOR taux et la complexité juridique et opérationnelle que cela implique. [ 24 ]

Voir aussi

Références

  1. ↑ Qu'est-ce qu'une hypothèque Libor ?
  2. ^ "Le point LIBOR de 360 ​​billions de dollars" . Archivé de l'original le 16 octobre 2008 . Consulté le 1er novembre 2008 . 
  3. ↑ www.bba.org.uk
  4. ^ "L'étude jette le doute sur le taux clé - WSJ.com" . 
  5. ↑ Osborne, Alistair (11 septembre 2008). "Un ancien homme du MPC demande que le Libor soit remplacé" . telegraph.co.uk . Consulté le 10 août 2012 . 
  6. ↑ Flandre, Stéphanie (4 juillet 2012). "Des vérités qui dérangent sur le Libor" . BBCNews . "C'est à bien des égards le taux auquel les banques ne se prêtent pas, ... ce n'est pas un taux auquel quiconque emprunte réellement. » 
  7. ↑ http://www.publications.parliament.uk/pa/cm200708/cmselect/cmtreasy/1210/8112503.htm Q34
  8. ↑ Henri, David ; Mollenkamp, ​​​​Carrick; et Eaglesham, Jean (18 mars 2011). "La sonde Libor américaine comprend BofA, Citi, UBS" . Wall StreetJournal . 
  9. ↑ Gyntelberg, Jacob ; Wooldridge, Philip (mars 2008). "Fixation des taux interbancaires lors des récentes turbulences" . Revue trimestrielle de la BRI ( Banque des règlements internationaux ): 70. ISSN  1683-0121 . Consulté le 10 juillet 2012 . 
  10. ^ "Rapport sur la stabilité financière mondiale" . Enquêtes économiques et financières mondiales ( Fonds monétaire international ) : 76. Octobre 2008. ISSN  1729-701X . Récupéré le 11/07/2012 . 
  11. ↑ Keenan, Douglas (27 juillet 2012), " Ma tentative déjouée de raconter les manigances du Libor ". Financial Times .
  12. ↑ BBC News (10 août 2012), « Scandale du Libor : l'examen révèle que le système n'est « plus viable » ».
  13. ↑ BBC News Online (10 août 2012), « Révision du Libor : Wheatley dit que le système doit changer ».
  14. ↑ Reuters (7 août 2012), « La collusion sur le Libor était monnaie courante, la culture est allée jusqu'au sommet ».
  15. ↑ http://www.guardian.co.uk/business/2012/sep/28/libor-government-urged-implement-reforms?newsfeed=true
  16. ↑ http://www.bbc.co.uk/news/business-19748613
  17. ^ "Copie archivée" . Archivé de l'original le 24 février 2013 . Consulté le 6 octobre 2012 . 
  18. ^ "L'avenir du LIBOR" . Consulté le 8 février 2009 . 
  19. ^ "La Financial Conduct Authority (FCA) a confirmé que les 20 banques du panel ont accepté de soutenir la référence LIBOR garantissant la durabilité du taux jusqu'en 2021." . Consulté le 8 février 2021 . 
  20. ↑ "Le Libor a provoqué un scandale, coûté des milliards et pourrait s'en aller" . Consulté le 8 février 2021 . 
  21. ^ "La date finale de retraite du Libor peut être retardée jusqu'à la mi-2023" . Consulté le 12 février 2021 . 
  22. ^ "Réponse de la FCA à la consultation proposée par IBA sur l'intention de cesser le LIBOR en dollars américains" . Consulté le 12 février 2021 . 
  23. ↑ « Le taux légal comme taux d'intérêt de référence dans les contrats de prêts commerciaux : analyse juridique de son application et alternatives juridiques face à la disparition probable du taux LIBOR d'ici 2021 » . Consulté le 12 février 2021 . 
  24. ^ "S'attaquer à l'héritage difficile" . Consulté le 12 février 2021 . 

Liens externes

Extrait de « https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=LIBOR&oldid=145944289 »