LIBOR

Libor har fått sitt namn från City of London

LIBOR ( London Inter Bank Offered Rate ) är en daglig referensränta baserad på de räntor till vilka banker erbjuder oförsäkrade medel till andra banker på marknaden . LIBOR kommer att vara något högre än London Interbank Bid Rate , den effektiva räntan till vilken banker är beredda att acceptera insättningar. Den är ungefär jämförbar med euroekonomins Euribor eller USA : s federala fondränta .

LIBOR-räntan sattes av British Bankers Association och var känd som BBA Libor . Sedan 1 februari 2014 publiceras kursen av Intercontinental Exchange Benchmark Administration (ICE Benchmark Administration eller IBA), vilket är anledningen till att den är känd som ICE Libor och resultatet publiceras runt 11:55 GMT .

Introduktion

Under 1984 fann man att ett växande antal banker aktivt använde en mängd relativt nya instrument, bland annat ränteswappar , valutaoptioner och terminsränteavtal . Dessa instrument ledde till fler affärer till Londons interbankmarknad, såväl som mer skulder, och det fanns farhågor för att framtida tillväxt skulle bli lidande om inte en utjämningsåtgärd infördes. I oktober 1984 producerade British Bankers Association tillsammans med Bank of England och andra "BBA Standard for Interest Swap Rates" (BBAIRS - BBA standard for Interest Swap Rates , på engelska). En del av denna standard inkluderade att fastställa räntorna för BBA Interest Settlement , föregångaren till LIBOR. Från och med den 2 september 1985 blev villkoren för BBAIRS standardmarknadspraxis.

LIBOR började användas officiellt den 1 januari 1986, även om vissa av kurserna fastställdes i förväg under en provperiod som började i december 1984.

Medlemsbankerna har ett internationellt fokus, med mer än sextio nationer representerade bland de nästan 200 medlemmarna (2006).

Omfattning

LIBOR-räntor används ofta som referensräntor för finansiella instrument, såsom:

• Ränteterminsavtal .
• Kortfristiga ränteterminskontrakt.
• Ränteswappar.
• Inflationsswappar.
• Rörlig ränta obligationer.
• Syndikerade lån.
• Bolån med rörlig ränta. ]
• Valutor, särskilt den amerikanska dollarn .

På så sätt fungerar LIBOR som ett riktmärke för några av världens största och mest likvida finansiella instrument. LIBOR beräknas påverka kostnaden för 360 biljoner USD i finansiella instrument. ]

När det gäller euron är dock referensräntan Euribor- räntan , sammanställd av European Banking Federation. Det finns en Euro LIBOR, men främst för kontinuitetssyfte i swapkontrakt.

Tekniska aspekter

LIBOR publiceras av British Bankers Association (BBA ) efter 11:00 (vanligtvis runt 11:45) varje dag. Det är ett filtrerat genomsnitt av interbankräntor av utsedda banker, för instrument med en löptid på en dag upp till ett år. Det finns 16 bidragande banker och den redovisade räntan är medelvärdet av de åtta centrala värdena. De kortare räntorna (upp till sex månader) är vanligtvis mycket tillförlitliga och tenderar att exakt återspegla marknadsförhållandena, men den faktiska räntan som bankerna lånar ut pengar till varandra fortsätter att fluktuera under dagen.

LIBOR används ofta som riktmärke för det brittiska pundet och dollarn, såväl som för andra valutor, inklusive euro, japanska yen , schweiziska franc , kanadensiska dollar , svenska kronor och nyzeeländska dollar . ]

På 1990-talet ändrades LIBOR-yenkurserna på grund av kreditproblem som drabbade några av de bidragande bankerna.

Sexmånaders LIBOR används som index på vissa bolån i USA. I Storbritannien används tremånaders LIBOR för vissa bolån, särskilt de med dålig kredithistorik.

Tillförlitlighet

I maj 2008 publicerade Wall Street Journal en studie som tydde på att bankerna hade underskattat de utlåningsräntor som de rapporterade för LIBOR-bildning under finanskrisen. Denna minimering kan ha skapat intrycket att banker kunde begära pengar från andra banker till en lägre kostnad än den riktiga. Det kan också ha fått banksystemet eller just den specifika banken att framstå som friskare än vad det egentligen var under 2008 års bankkris.

Till exempel fann studien att räntorna som en av de stora bankerna ( Citigroup ) "sa att du kunde låna tre månaders pengar till var 0,87 procentenheter lägre än den ränta som beräknades med standardförsäkringsinformation."

I september 2008 beskrev Willem Buiter , en tidigare medlem av Bank of Englands penningpolitiska kommitté , Libor som "den ränta till vilken banker inte lånar ut till varandra" och krävde att den skulle ersättas. Mervin King, guvernören för Bank of England använde senare samma beskrivning inför Treasury Select Committee. ]

Wall Street Journal publicerade i mars 2011 att kontrollmyndigheterna koncentrerade sig på bankerna Bank of America Corp. , Citigroup Inc. och UBS AG. Att upprätta en rättegång var mycket svårt eftersom Libor-räntebildningen inte görs i ett öppet utbyte, även om de tre bankerna hade ställts.

Som svar på denna studie meddelade British Bankers Association att LIBOR förblir pålitlig även i tider av ekonomiska problem. Enligt denna förening är andra indikatorer på finansiell hälsa, såsom kreditförsäkringsmarknaden, inte nödvändigtvis mer tillförlitliga än LIBOR, även om de används mer allmänt i vissa fall, till exempel på latinamerikanska marknader, särskilt i de ecuadorianska och bolivianska länderna. marknadsföra.

Andra har motsatt sig WSJ- artikeln . Dessa inkluderar Bank for International Settlements i sin kvartalsöversikt i mars 2008 och Internationella valutafonden i sin Global Financial Stability Review från oktober 2008 ]

Den 27 juli 2012 publicerade Financial Times en artikel av en före detta handlare som sa att Libor-manipulation hade varit utbredd sedan åtminstone 1991. BBC har också täckt denna fråga den 10 augusti 2012 och även Reuters . ]

I slutet av september 2012 fick Barclays böter på 290 miljoner pund för sina försök att manipulera Libor, och andra banker är under utredning för liknande åtgärder. Det har begärts att British Bankers Association inte längre har makten att fastställa Libor och att myndigheterna kan införa straffrättsliga sanktioner. ]

Eventuellt upphörande av publicering

I juli 2017 tillkännagav verkställande direktören för Financial Conduct Authority (FCA) Andrew Bailey under ett tal om framtiden för LIBOR-räntan att det inte kunde garanteras att denna kurs skulle fortsätta att publiceras efter år 2021, på grund av minskning av transaktioner på vilka LIBOR-räntan beräknas. ]

Som ett resultat av detta tillkännagivande ansågs ett upphörande, avbrytande eller försvinnande av LIBOR-räntan för nämnda år vara möjligt, för vilket FCA själv tog upp behovet av att leta efter alternativa räntor som skulle kunna ersätta LIBOR och en adekvat övergång av marknaderna mot en ny ränta, detta trots att Konkurrensverket bekräftat att man garanterar att räntan kommer att fortsätta att publiceras till och med 2021. ]

Administratören av kursen, ICE Benchmark Administration Ltd. (IBA), tillkännagav i november 2020 sitt intresse av att fortsätta att publicera LIBOR-räntorna i dollar vid 3, 6 och 12 månader fram till juni 2023, för vilket nämnda möjlighet. Konkurrensverket stödde samrådet och övervägde möjligheten att LIBOR-räntan kommer att fortsätta att publiceras efter år 2021, för att fortsätta att användas som referens i pågående kredittransaktioner eller kontrakt som inte kan ersättas. (känd som äldre kontrakt ). ]

Alternativa priser för att ersätta LIBOR

Flera finansiella tillsynsmyndigheter har arbetat tillsammans med banker, finansiella enheter och föreningar för att offentliggöra alternativa räntor som ska användas istället för LIBOR-räntan. Till exempel SOFR- räntan som främjas av Federal Reserve Bank of New York (NY FED) eller SONIA- räntan , administrerad av Bank of England (BOE).

Kontraktsfråga

Möjligheten att LIBOR-räntan kommer att upphöra att publiceras i framtiden skulle kunna utgöra ett problem på avtalsnivå för de kreditkontrakt vars ränta är refererad till LIBOR-räntan och som inte har en ersättningsränta på plats i händelse av att den är inte möjligt använd LIBOR-räntan. Detta skulle innebära en avtalsändring mellan parterna för att komma överens om en ny ränta, vilket skapar oro hos tillsynsmyndigheter och marknadsaktörer, eftersom det är en svår uppgift att utföra på grund av det stora antalet kredittransaktioner som använder LIBOR. och den juridiska och operativa komplexitet som detta innebär. ]

Se även

• Euribor .
• Hävstång .
• TEDspread .

Externa länkar

• Libor-skandal. Washington Post: Bob Diamond, tidigare Barclays-chef, säger att tillsynsmyndigheter är delaktiga i skatteskandalen.