Rozkładówka TED
Spread TED to różnica między oprocentowaniem pożyczek międzybankowych a krótkoterminowym długiem rządu Stanów Zjednoczonych , znanym po angielsku jako T-bill .
Początkowo spread TED był różnicą między stopami procentowymi kontraktów trzymiesięcznych Departamentu Skarbu Stanów Zjednoczonych i kontraktów trzymiesięcznych na eurodolary reprezentowane przez LIBOR . Jednak odkąd Chicago Mercantile Exchange przestała korzystać z kontraktów terminowych na bony skarbowe, spread TED jest teraz obliczany jako różnica między trzymiesięcznym bonem skarbowym a trzymiesięczną stopą LIBOR.
TED to akronim składający się z bonów skarbowych i ED , symbolu handlowego kontraktów terminowych na eurodolara. Wielkość różnicy jest zwykle wyrażona w punktach bazowych. Na przykład, jeśli oprocentowanie bonu skarbowego wynosi 5,10%, a ED wynosi 5,50%, wówczas spread TED wynosi 40 punktów bazowych (100 punktów bazowych = 1 punkt procentowy). Spread TED zmienia się w czasie, ale historycznie utrzymywał się w przedziale 10-50 punktów bazowych do 2007 r. Gdy spread TED wzrasta, jest to zwiastun kłopotów na amerykańskim rynku akcji, co wskazuje na spadek płynności .
Wskaźnik
Spread TED jest wskaźnikiem postrzeganego ryzyka kredytowego w gospodarce. [ 1 ] Wynika to z faktu, że bony skarbowe są uważane za wolne od ryzyka, podczas gdy LIBOR odzwierciedla ryzyko kredytowe pożyczek między bankami. Gdy spread TED wzrasta, jest to znak, że kredytodawcy uważają, że ryzyko niewypłacalności pożyczek międzybankowych wzrasta. Pożyczkodawcy międzybankowi żądają zatem wyższego oprocentowania lub akceptują niższe zwroty z bezpiecznych inwestycji, takich jak bony skarbowe. Gdy ryzyko niewykonania zobowiązania międzybankowego jest uważane za niskie, spread TED spada. [ 2 ]
Poziomy historyczne
W 2007 roku kryzys na rynku kredytów hipotecznych typu subprime spowodował, że rozpiętość TED gwałtownie wzrosła do 150-200 punktów bazowych. 17 września 2008 r. padł rekord Czarnego Poniedziałku z 1987 r. , kiedy TED przekroczył 300 punktów bazowych. [ 3 ] Pewne oznaki dalszego wzrostu spreadu TED wynikały z niemożności dokładnego uzyskania stawek LIBOR z powodu zamrożenia rynku niezabezpieczonych pożyczek międzybankowych. [ 4 ] 10 października 2008 r. spread TED osiągnął nowy rekord, osiągając 465 punktów bazowych. Długoterminowa średnia historyczna wyniosła 30 punktów bazowych.
