Propagação de opções - Options spread

Os spreads de opções são os blocos básicos de muitas estratégias de negociação de opções . Uma posição de spread é inserida comprando e vendendo um número igual de opções da mesma classe no mesmo título subjacente, mas com preços de exercício ou datas de vencimento diferentes. Um spread de opção não deve ser confundido com uma opção de spread . As três classes principais de propagação são a propagação horizontal, a propagação vertical e a propagação diagonal . Eles são agrupados pelas relações entre o preço de exercício e as datas de vencimento das opções envolvidas -

• Os spreads verticais , ou spreads monetários, são spreads envolvendo opções do mesmo título subjacente, mesmo mês de vencimento, mas com preços de exercício diferentes.

• Os spreads horizontais, de calendário ou de tempo são criados usando opções do mesmo título subjacente, mesmos preços de exercício, mas com datas de vencimento diferentes.

• Os spreads diagonais são construídos usando opções do mesmo título subjacente, mas diferentes preços de exercício e datas de vencimento. Eles são chamados de spreads diagonais porque são uma combinação de spreads verticais e horizontais.

Ligue e coloque spreads

Qualquer spread que é construído usando chamadas pode ser referido como spread de chamada, enquanto um spread de venda é construído usando puts .

Touro e urso se espalha

Se um spread é projetado para lucrar com um aumento no preço do título-objeto, ele é um spread Bull . Um spread de baixa é aquele em que um resultado favorável é obtido quando o preço do título-objeto cai.

Spreads de crédito e débito

Se os prêmios das opções vendidas forem maiores do que os prêmios das opções compradas, então um crédito líquido é recebido ao entrar no spread. Se o oposto for verdadeiro, um débito será cobrado. Os spreads inseridos em um débito são conhecidos como spreads de débito, enquanto aqueles inseridos em um crédito são conhecidos como spreads de crédito .

Proporção de spreads e backspreads

Existem também spreads em que um número desigual de opções é comprado e emitido simultaneamente. Quando mais opções são lançadas do que compradas, é um spread de proporção . Quando mais opções são compradas do que escritas, é um retrocesso .

Espalhe combinações

Muitas estratégias de opções são construídas em torno de spreads e combinações de spreads. Por exemplo, um spread de venda de touro é basicamente um spread de touro que também é um spread de crédito, enquanto a borboleta de ferro pode ser dividida em uma combinação de um spread de put de touro e um spread de chamada de urso .

Propagação de caixa

Um spread de caixa consiste em um spread de chamada de touro e um spread de put de urso . As opções de compra e venda têm a mesma data de vencimento . O portfólio resultante é delta neutro . Por exemplo, uma caixa 40-50 de janeiro de 2010 consiste em:

• Longa chamada de 40 greves em janeiro de 2010
• Curta uma chamada de 50 strike em janeiro de 2010
• Longa colocação de 50 strike em janeiro de 2010
• Curta uma tacada de 40 golpes de janeiro de 2010

Uma posição de box spread tem um retorno constante no exercício igual à diferença nos valores de strike. Assim, o exemplo da caixa 40-50 acima vale 10 no exercício. Por esse motivo, uma caixa às vezes é considerada uma "pura jogada de taxa de juros" porque comprá-la consiste basicamente em emprestar algum dinheiro à contraparte até o exercício.

Os spreads de caixa expõem os investidores a um risco de gravidade extremamente alto e de baixa probabilidade: se as opções forem exercidas antecipadamente, eles podem incorrer em uma perda muito maior do que o ganho esperado.

Volatilidade líquida

A volatilidade líquida de uma negociação de spread de opções é o nível de volatilidade tal que o valor teórico da negociação de spread é igual ao preço de mercado do spread. Na prática, pode-se considerar a volatilidade implícita do spread da opção.

Referências

• McMillan, Lawrence G. (2002). Opções como um investimento estratégico (4ª ed.). Nova York: New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.

links externos

• Estratégias de opções - Uma introdução ilustrada aos spreads de opções.
• Opções se espalham em Curlie