Spread opzioni - Options spread

Gli spread di opzioni sono gli elementi costitutivi di base di molte strategie di trading di opzioni . Una posizione spread viene inserita acquistando e vendendo un numero uguale di opzioni della stessa classe sullo stesso titolo sottostante ma con prezzi di esercizio o date di scadenza differenti . Un'opzione spread non deve essere confusa con un'opzione spread . Le tre principali classi di spread sono lo spread orizzontale, lo spread verticale e lo spread diagonale . Sono raggruppati per le relazioni tra il prezzo di esercizio e le date di scadenza delle opzioni coinvolte -

• Gli spread verticali , o spread monetari, sono spread che coinvolgono opzioni dello stesso titolo sottostante, stesso mese di scadenza, ma a prezzi di esercizio diversi.

• Gli spread orizzontali, di calendario o temporali vengono creati utilizzando opzioni dello stesso titolo sottostante, stessi prezzi di esercizio ma con date di scadenza diverse.

• Gli spread diagonali sono costruiti utilizzando opzioni dello stesso titolo sottostante ma diversi prezzi di esercizio e date di scadenza. Sono chiamati spread diagonali perché sono una combinazione di spread verticali e orizzontali.

Call e put spread

Qualsiasi spread costruito utilizzando call può essere definito spread call, mentre uno spread put viene costruito utilizzando put .

Diffonde il toro e l'orso

Se uno spread è progettato per trarre profitto da un aumento del prezzo del titolo sottostante, è un Bull spread . Uno spread ribassista è uno spread in cui si ottiene un risultato favorevole quando il prezzo del titolo sottostante scende.

Spread di credito e debito

Se i premi delle opzioni vendute sono superiori ai premi delle opzioni acquistate, si riceve un credito netto all'ingresso dello spread. Se è vero il contrario, viene preso un addebito. Gli spread inseriti su un debito sono noti come spread di debito mentre quelli inseriti su un credito sono noti come spread di credito .

Spread e backspread del rapporto

Ci sono anche spread in cui un numero disuguale di opzioni viene acquistato e scritto contemporaneamente. Quando vengono vendute più opzioni di quelle acquistate, si tratta di un rapporto spread . Quando vengono acquistate più opzioni di quelle scritte, si tratta di un backspread .

Combinazioni di diffusione

Molte strategie di opzioni sono costruite attorno a spread e combinazioni di spread. Ad esempio, uno spread bull put è fondamentalmente uno spread rialzista che è anche un credit spread, mentre l' Iron Butterfly può essere scomposto in una combinazione di uno spread rialzista e uno spread call orso .

Scatola spalmata

Un box spread consiste in un bull call spread e un bear put spread . Le call e le put hanno la stessa data di scadenza . Il portafoglio risultante è delta neutral . Ad esempio, una casella 40-50 gennaio 2010 è composta da:

• Lunga una chiamata di gennaio 2010 a 40 strike
• A breve una chiamata a 50 strike del gennaio 2010
• Lungo un put 50-strike di gennaio 2010
• Corto un put di gennaio 2010 40-strike

Una posizione di box spread ha un payoff costante all'esercizio pari alla differenza dei valori di esercizio. Pertanto, l'esempio della casella 40-50 sopra vale 10 durante l'esercizio. Per questo motivo, una scatola è talvolta considerata un "puro gioco di tassi di interesse" perché acquistarne una costituisce sostanzialmente un prestito di denaro alla controparte fino all'esercizio.

I box spread espongono gli investitori a un rischio di bassa probabilità e di gravità estremamente elevata: se le opzioni vengono esercitate anticipatamente, possono incorrere in una perdita molto maggiore del guadagno atteso.

Volatilità netta

La volatilità netta di uno spread trade di opzioni è il livello di volatilità tale che il valore teorico dello spread trade è uguale al prezzo di mercato dello spread. In pratica, può essere considerata la volatilità implicita dello spread dell'opzione.

Riferimenti

• McMillan, Lawrence G. (2002). Opzioni come investimento strategico (4a ed.). New York: Istituto di finanza di New York. ISBN 0-7352-0197-8.

link esterno

• Strategie sulle opzioni - Un'introduzione illustrata agli spread delle opzioni.
• Le opzioni si diffondono a Curlie