LIBOR

Libor har fået sit navn fra City of London

LIBOR ( London Inter Bank Offered Rate ) er en daglig referencerente baseret på de renter , som banker tilbyder uforsikrede midler til andre banker på markedet . LIBOR vil være lidt højere end London Interbank Bid Rate , den effektive rente, som banker er parate til at acceptere indskud til. Det er nogenlunde sammenligneligt med Euriboraf Euro-økonomien eller med Federal Funds-renten i USA .

LIBOR-renten blev fastsat af British Bankers Association og var kendt som BBA Libor . Siden 1. februar 2014 er kursen offentliggjort af Intercontinental Exchange Benchmark Administration (ICE Benchmark Administration eller IBA), hvorfor den er kendt som ICE Libor , og resultatet offentliggøres omkring kl. 11:55 GMT .

Introduktion

I løbet af 1984 blev det konstateret, at et voksende antal banker aktivt brugte en række relativt nye instrumenter, især renteswaps , valutaoptioner og terminsrenteaftaler , blandt andre. Disse instrumenter bragte flere forretninger til Londons interbankmarked, såvel som mere gæld, og der var frygt for, at fremtidig vækst kunne lide, medmindre der blev indført en udjævningsforanstaltning. I oktober 1984 producerede British Bankers Association sammen med Bank of England og andre "BBA Standard for Interest Swap Rates" (BBAIRS - BBA standard for Interest Swap Rates , på engelsk). En del af denne standard omfattede fastsættelse af satserne for BBA- renteforliget , forløberen til LIBOR. Fra den 2. september 1985 blev vilkårene for BBAIRS standardmarkedspraksis.

LIBOR begyndte at blive brugt officielt den 1. januar 1986, selvom nogle af satserne var fastsat på forhånd under en prøveperiode, der begyndte i december 1984.

Medlemsbanker har et internationalt fokus med mere end tres nationer repræsenteret i de næsten 200 medlemmer (2006).

Omfang

LIBOR-renter bruges i vid udstrækning som referencerenter for finansielle instrumenter, såsom:

• Terminkursaftaler .
• Kortfristede rentefutureskontrakter.
• Renteswaps.
• Inflationsswaps.
• Varierende forrentede obligationer.
• Syndikerede lån.
• Variabel forrentede realkreditlån. ]
• Valutaer, især den amerikanske dollar .

På den måde fungerer LIBOR som benchmark for nogle af verdens største og mest likvide finansielle instrumenter. LIBOR anslås at påvirke omkostningerne på 360 billioner USD i finansielle instrumenter. ]

I tilfældet med euroen er referencerenten imidlertid Euribor- renten , udarbejdet af European Banking Federation. Der er en Euro LIBOR, men primært til kontinuitetsformål i swapkontrakter.

Tekniske aspekter

LIBOR udgives af British Bankers Association (BBA ) efter kl. 11.00 (normalt omkring kl. 11.45) hver dag. Det er et filtreret gennemsnit af interbankrenter fra udpegede banker for instrumenter med en varighed på en dag op til et år. Der er 16 bidragende banker, og den indberettede rente er gennemsnittet af de otte centrale værdier. De kortere renter (op til seks måneder) er normalt meget pålidelige og har en tendens til nøjagtigt at afspejle markedsforholdene, men den faktiske kurs, som bankerne vil låne hinanden penge til, fortsætter med at svinge i løbet af dagen.

LIBOR bruges ofte som benchmarkkurs for det britiske pund og dollaren såvel som for andre valutaer, herunder euro, japanske yen , schweiziske franc , canadiske dollar , svenske kroner og newzealandske dollar . ]

I 1990'erne blev LIBOR-yenkurserne ændret på grund af kreditproblemer, der påvirkede nogle af de bidragende banker.

Seks måneders LIBOR bruges som et indeks på nogle realkreditlån i USA. I Storbritannien bruges tre måneders LIBOR til nogle realkreditlån, især dem med dårlig kredithistorik.

Pålidelighed

I maj 2008 offentliggjorde Wall Street Journal en undersøgelse, der tyder på, at bankerne havde undervurderet de udlånsrenter, de rapporterede for LIBOR-dannelsen under finanskrisen. Denne minimering kan have skabt det indtryk, at banker kunne anmode om penge fra andre banker til en lavere pris end den rigtige. Det kan også have fået banksystemet eller den specifikke bank til at fremstå sundere, end det i virkeligheden var under bankkrisen i 2008.

For eksempel fandt undersøgelsen, at de satser, som en af ​​de store banker ( Citigroup ) "sagde, at du kunne låne tre måneders penge til, var 0,87 procentpoint lavere end den sats, der blev beregnet ved hjælp af standardforsikringsoplysninger."

I september 2008 beskrev Willem Buiter , et tidligere medlem af Bank of Englands pengepolitiske komité , Libor som "den rente, hvortil banker ikke låner ud til hinanden" og opfordrede til at erstatte den. Mervin King, guvernøren for Bank of England, brugte senere den samme beskrivelse før Treasury Select Committee. ]

Wall Street Journal offentliggjorde i marts 2011, at kontrolmyndighederne koncentrerede sig om bankerne Bank of America Corp. , Citigroup Inc. og UBS AG. At udarbejde en retssag var meget vanskelig, fordi Libor-kursdannelsen ikke sker i en åben udveksling, selvom de tre banker var blevet stævnet.

Som svar på denne undersøgelse meddelte British Bankers Association, at LIBOR forbliver pålidelig selv i tider med økonomiske problemer. Ifølge denne sammenslutning er andre indikatorer for finansiel sundhed, såsom kreditmisligholdelsesforsikringsmarkedet, ikke nødvendigvis mere pålidelige end LIBOR, selvom de er mere udbredt i nogle tilfælde, såsom på latinamerikanske markeder, især i de ecuadorianske og bolivianske marked.

Andre har modsagt WSJ- artiklen . Disse omfatter Bank for International Settlements i sin kvartalsoversigt fra marts 2008 og Den Internationale Valutafond i sin Global Financial Stability Review fra oktober 2008 ]

Den 27. juli 2012 offentliggjorde Financial Times en artikel af en tidligere erhvervsdrivende, der sagde, at Libor-manipulation havde været udbredt siden mindst 1991. BBC har også dækket dette spørgsmål den 10. august 2012 og også Reuters . ]

I slutningen af ​​september 2012 blev Barclays idømt en bøde på 290 millioner pund for sine forsøg på at manipulere Libor, og andre banker er under undersøgelse for lignende handling. Det er blevet anmodet om, at British Bankers Association ikke længere har magten til at bestemme Libor, og at myndighederne kan pålægge strafferetlige sanktioner. ]

Mulig ophør af offentliggørelse

I juli 2017 meddelte den administrerende direktør for Financial Conduct Authority (FCA) Andrew Bailey under en tale om LIBOR-rentens fremtid, at det ikke kunne garanteres, at denne sats fortsat ville blive offentliggjort efter år 2021 på grund af nedsættelse af transaktioner, som LIBOR-renten beregnes på. ]

Som et resultat af denne meddelelse blev en ophør, afbrydelse eller forsvinden af ​​LIBOR-renten for nævnte år anset for mulig, hvilket FCA selv rejste behovet for at lede efter alternative satser, der kunne erstatte LIBOR og en passende overgang af markederne til en ny rente, dette på trods af, at FCA bekræftede, at det ville garantere, at kursen fortsat vil blive offentliggjort frem til 2021 inklusive. ]

Administratoren af ​​kursen, ICE Benchmark Administration Ltd. (IBA), annoncerede i november 2020 sin interesse i at fortsætte med at offentliggøre LIBOR-kurserne i dollar på 3, 6 og 12 måneder indtil juni 2023, for hvilket nævnte mulighed. FCA støttede høringen under overvejelse af muligheden for, at LIBOR-renten fortsat vil blive offentliggjort efter år 2021, for fortsat at blive brugt som reference i løbende kreditoperationer eller kontrakter, der ikke kan erstattes. (kendt som legacy-kontrakter ). ]

Alternative satser til at erstatte LIBOR

Adskillige finansielle tilsynsmyndigheder har arbejdet sammen med banker, finansielle enheder og foreninger i bekendtgørelsen af ​​alternative satser, der skal bruges i stedet for LIBOR-satsen. F.eks. SOFR- renten, som fremmes af Federal Reserve Bank of New York (NY FED) eller SONIA- renten , der administreres af Bank of England (BOE).

Kontraktmæssigt spørgsmål

Muligheden for, at LIBOR-renten ophører med at blive offentliggjort i fremtiden, kan udgøre et problem på kontraktniveau for de kreditkontrakter, hvis rente er refereret til LIBOR-renten, og som ikke har en substitutionsrente på plads i tilfælde af, at den er ikke muligt, brug LIBOR-satsen. Dette ville indebære en kontraktlig ændring mellem parterne for at blive enige om en ny rentesats, hvilket skaber bekymring hos tilsynsmyndigheder og markedsdeltagere, da det er en vanskelig opgave at udføre på grund af det store antal kreditoperationer, der bruger LIBOR. sats og den juridiske og operationelle kompleksitet, som dette indebærer. ]

Se også

• Euribor .
• Udnyttelse .
• TEDspread .

Eksterne links

• Libor-skandale. Washington Post: Bob Diamond, tidligere Barclays-chef, siger, at regulatorer er medskyldige i renteskandalen.