Kapitalmarknadsunionen

Med kapitalmarknads Union ( Engl. : Capital Markets Union förkortning: CMU ) är en fördjupning av kapitalmarknaderna medlemsstater i EU planerat. Den konkreta drivkraften för genomförandet kom från talet från kommissionens ordförande Jean-Claude Juncker vid öppnandet av Europaparlamentets plenarsession " En ny start för Europa: Min agenda för arbetstillfällen, tillväxt, rättvisa och demokratisk förändring nästa Europeiska kommission ".

Kapitalmarknadsunionen är avsedd att fördjupa och utvidga den fria rörligheten för kapital , en av de fyra grundläggande friheterna på den europeiska inre marknaden , eftersom de framsteg som hittills gjorts är " fortfarande fragmenterade och övervägande nationellt orienterade ".

syftar till

Kapitalmarknadsunionen är avsedd att skapa en verklig gemensam kapitalmarknad. Sex huvudmål definieras för detta:

1. Ta bort hinder
2. Förbättra tillgången till finansiering
3. Diversifiering av finansieringsalternativ;
4. Underlättad kapitalanskaffning för små och medelstora företag .
5. Att göra EU mer attraktivt för investeringar från hela världen.
6. och därmed öka den ekonomiska tillväxten och skapandet av arbetstillfällen i EU.

Det är därför ett viktigt mål att undanröja hinder för företagens tillgång till kapital. Framför allt ska tillgången till finansiering förbättras, särskilt när det gäller tillhandahållande av eget kapital och riskkapital. De första stegen i detta avseende togs med avseende på värdepapperisering och en översyn av prospektdirektivet, för vilket särskilda samråd om revisionen med deltagande av den europeiska allmänheten (särskilt även unionsmedborgarna ) inleddes i februari 2015 .

Det är också ett uttalat mål att göra det möjligt för små och medelstora företag att använda fler finansieringskällor. I synnerhet ska det starka beroendet av nationella banker i EU-länderna minskas och gränsöverskridande finansiering stärkas ( diversifiering ). Detta beror på att nästan 13% av finansieringsansökningarna från små och medelstora företag avvisas av bankerna, ” ofta för att de, även om de är lönsamma, inte motsvarar den riskprofil som bankerna önskar ”.

Grunden för dessa mål för en " integrerad, väl reglerad, transparent och likvid kapitalmarknadsunion " ska skapas till 2019. Den 30 september 2015 offentliggjorde kommissionen som planerat en handlingsplan med konkreta åtgärder för att skapa en kapitalmarknadsunion, som syftar till att ta bort hinder som förhindrar gränsöverskridande investeringar i EU och som för närvarande gör det ännu svårare för företag att tillgång till finansiering. Kommissionens strategi att bygga denna kapitalmarknadsunion till stor del på värdepapperisering , eftersom handlingsplanen prioriteras, kan visa sig vara problematisk . Detta beror på att värdepapperiseringar redan var i centrum för den amerikanska fastighetskrisen och därmed den nuvarande finanskrisen som utvecklades från den .

Åtgärder från 2015

Kommissionen planerade redan ett antal åtgärder under 2015 och specificerade den allmänna inriktningen som vägen till målen för att förverkliga kapitalmarknadsunionen bör inledas:

• Presentation av kommissionens handlingsplan av den 30 september 2015 för en kapitalmarknadsunion.
• Förslag till två nya föreskrifter om värdepapperisering av lån (se även: värdepapperiseringsreglering ),
• Anpassning av Solvens II-direktivet (Solvens II-direktivet),
• offentliga samråd om riskkapital och socialt företagande och
• offentliga samråd om säkerställda obligationer
• Utforska en EU-rättslig ram för finansiella tjänster,
• Planerad granskning av prospektdirektivet,
• Planerat förslag till direktiv för att minska hindren för att notera småföretag på aktie- och obligationsmarknaderna.
• Grönbok om finansiella konsumenttjänster.

Institutionell etablering

EU-kommissionär för kapitalmarknadsunionen (enhet C1 - kapitalmarknadsunionen) i Juncker-kommissionen var Jonathan Hill fram till folkomröstningen om Brexit . Han avgick sedan och Valdis Dombrovskis tog över rollen utöver sin befintliga roll som kommissionär för euron.

kritik

Planerna för en europeisk kapitalmarknadsunion har inte bara fått positiv feedback. Uttalandet i EU: s presidentrapport om att en kapitalmarknadsunion skulle bidra till stabilitet på den finansiella marknaden, skapa tillväxt och förebygga kriser är felaktig. Faktum är att planerna skulle stärka spekulationen och kortsiktig vinstinriktning och framför allt gynna stora banker. "Stabilitet och hållbar tillväxt kan inte uppnås genom ytterligare liberalisering av finansmarknaderna" .

webb-länkar

• Mål för kapitalmarknadsunionen
• Grönbok om skapandet av en kapitalmarknadsunion , SWD (2015) 13 final
• offentligt samråd om att bygga en kapitalmarknadsunion (18 februari 2015 till 13 maj 2015)
• Statistisk översikt över kapitalmarknaderna i EU (Europeiska kommissionen)
• Handlingsplan för en kapitalmarknadsunion , COM (2015) 468 final
• Feedback om den offentliga utfrågningen , SWD (2015) 184 final (engelska)

Individuella bevis

1. ↑ s. 7: ” Med tiden tror jag att vi borde slutföra de nya europeiska bankreglerna med en kapitalmarknadsunion. För att förbättra finansieringen av vår ekonomi bör vi fortsätta att utveckla och integrera kapitalmarknaderna. Detta skulle göra kapitalanskaffningen billigare, särskilt för små och medelstora företag, och bidra till att minska vårt mycket stora beroende av bankfinansiering. Detta skulle också göra Europa mer attraktivt som placeringsplats "och s. 21:" Vi måste slutföra de nya europeiska bankreglerna med en kapitalmarknadsunion. För att förbättra finansieringen av vår ekonomi bör vi fortsätta att utveckla och integrera kapitalmarknaderna. Detta skulle göra kapitalanskaffningen billigare, särskilt för små och medelstora företag . "
2. ↑ Grönbok om skapandet av en kapitalmarknadsunion, s.4.
3. ↑ Kapitalmarknadsunionens mål (Europeiska kommissionen).
4. ↑ Sysselsättning och tillväxt beskrivs också som kommissionens högsta prioritet i grönboken om skapandet av en kapitalmarknadsunion, s. 2 (förord).
5. ↑ Se till exempel uttalandena i pressmeddelandet av den Europeiska kommissionen om 28 januari, 2015.
6. ↑ Grönbok om skapandet av en kapitalmarknadsunion, s 9 ff.
7. ↑ Se: offentligt samråd för enkel, transparent och standardiserad värdepapperisering och grönbok om skapandet av en kapitalmarknadsunion, s. 11 f.
8. ↑ Se: offentligt samråd om översynen av prospektdirektivet
9. ↑ Se även: Meddelande av den 18 februari 2015 från kommissionen : ” Nytt kapital för Europas tillväxt - Europeiska kommissionen inleder samråd om kapitalmarknadsunionen ”.
10. ↑ Se uttalandena i pressmeddelandet av den Europeiska kommissionen om 28 jan 2015 och webbplatsen för kommissionens på kapitalmarknaderna unionen samt Capital Markets och medelstora företag i EU (Europeiska kommissionen).
11. ↑ Grönbok om att skapa en kapitalmarknadsunion, s.15.
12. ↑ Grönbok om skapandet av en kapitalmarknadsunion, s.31.
13. ↑ Se den tyska federala regeringens årsredovisning 2009 (s. 20), här efter expertrådets rapport om bedömningen av den makroekonomiska utvecklingen .
14. ↑ Handlingsplan .
15. ↑ COM (2015) 472 och COM (2015) 473 .
16. ↑ C (2015) 6588/2 (endast på engelska).
17. ↑ offentligt samråd .
18. ↑ offentligt samråd .
19. ↑ Utforska EU: s rättsliga ram för finansiella tjänster .
20. ↑ Engelbert Stockhammer, Severin Reissl: EUROPEISKA KAPITALMARKNADSFÖRENINGEN - ETT STEG I FEL RIKTNING , blog.arbeit-Wirtschaft.at, 14 januari 2016.