Netto volatilitet - Net volatility

Nettovolatilitet refererer til den volatilitet, der er implicit af prisen på en option med spredt handel med to eller flere optioner. I det væsentlige er det den volatilitet, hvormed den teoretiske værdi af spændhandelen svarer til den pris, der er citeret på markedet, eller med andre ord den implicitte volatilitet af spændet.

Formel

Nettofluktiliteten for en tobenet spredning (med et langt ben og et kort) kan estimeres til en førsteordens tilnærmelse med formlen:

${\ displaystyle \ sigma _ {N} = {\ frac {\ nu _ {L} \ sigma _ {L} - \ nu _ {S} \ sigma _ {S}} {\ nu _ {L} - \ nu _ {S}}} \}$

hvor

${\ displaystyle \ sigma _ {N}}$ er nettovolatiliteten for spredningen

${\ displaystyle \ sigma _ {L}}$og er den underforståede flygtighed og vega for det lange ben${\ displaystyle \ nu _ {L}}$

${\ displaystyle \ sigma _ {S}}$og er den underforståede flygtighed og vega for det korte ben${\ displaystyle \ nu _ {S}}$

Eksempel

Det er nu midt i april 2007, og du overvejer at gå længe et Sep07 / May07 100 opkaldspred, dvs. køb september 100-opkaldet og sælg 100-maj-opkaldet. Sep 100-opkaldet tilbydes en implicit volatilitet på 14,1%, og opkaldet fra 100 maj tilbydes en implicit volatilitet på 18,3%. Vegaen for opkaldet til 100 september er 4,3 og vegaen for opkaldet 100 maj er 2,3. Ved hjælp af formlen ovenfor er nettovolatiliteten for spredningen:

${\ displaystyle {\ frac {14.1 \% \ cdot 4.3-18.3 \% \ cdot 2.3} {4.3-2.3}} = 9.27 \%}$

Tolkning

I ovenstående eksempel, går kort en maj 100 opkald og lange en SEP 100 opkald resulterer i et syntetisk fremad mulighed - det vil sige en mulighed ramte 100, der spænder over perioden fra maj til september udløber. For at se dette, skal du overveje, at de to indstillinger væsentligt udlignes fra i dag til udløbet af den korte maj-indstilling.

Således er den beregnede nettovolatilitet faktisk den implicitte volatilitet af denne syntetiske forward option. Selvom det kan virke modsat intuitivt, at man kan skabe en syntetisk mulighed, hvis implicit volatilitet er lavere end de implicitte volatiliteter for dets komponenter, skal man overveje, at den første implicitte volatilitet, 18,1%, svarer til perioden fra i dag til maj udløb, mens den anden implicit volatilitet, svarer 14,3% til perioden fra i dag til september udløb. Derfor skal den implicitte volatilitet for perioden maj til september være mindre end 14,3% for at kompensere for den højere implicitte volatilitet i perioden til maj.

I praksis ser man denne type situation ofte, når det korte ben bliver budt op af en bestemt grund. F.eks. Kan den nærliggende indstilling omfatte en kommende begivenhed, såsom en indtjeningsmeddelelse, der med sandsynlighed vil få den lavere underpris til at bevæge sig. Når begivenheden er gået, kan markedet forvente, at underlinerne er relativt stabile, hvilket resulterer i en lavere implicit volatilitet for den efterfølgende periode.

Se også

• Underforstået volatilitet
• Flygtighed arbitrage
• Option spredt