Sociedade de investimento de capital variável
Uma sociedade de investimento com capital variável ( sicav ) [ 1 ] é uma forma de investimento coletivo . É bastante comum na Europa Ocidental , especialmente no Luxemburgo , Suíça , Itália , Espanha , França , Reino Unido , Bélgica , República Checa . Seria o oposto de uma sociedade de investimento de capital fixo (SICAF). À semelhança de outras instituições de investimento colectivo, o investidor tem, em princípio, o direito de solicitar a todo o momento o resgate das suas unidades de participação e o pagamento do montante a reembolsar em numerário.
Sicavs na Espanha
Em Espanha , e noutras partes do mundo, um sicav é um instrumento financeiro que permite investir dinheiro e diferir o pagamento anual de impostos (da mesma forma que acontece com os fundos de investimento), mas através da criação de um empresa cujo objeto social seja investir em ativos financeiros . Através deste instrumento, os acionistas da sicav são tributados sobre as mais-valias assim que se materializam, distribuindo dividendos ou vendendo as ações da sicav com mais-valias à taxa estabelecida para os rendimentos de capital em Espanha. Beneficiam das mesmas vantagens fiscais que os fundos de investimento com tributação sobre as receitas e mais-valias da sociedade de 1% e entre 21% e 27% para as mais-valias dos sócios [ 2 ] decorrentes da alienação de participações ou do pagamento de dividendos. [ 3 ]
Regulamentação legal na Espanha
Sua regulamentação legal é baseada em:
- Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julho, [ 4 ] que aprova o texto revisto da Lei das Sociedades de Capital
- Lei 35/2003 de 4 de novembro, que regulamenta as Instituições de Investimento Coletivo, alterada pela Lei 31/2011, de 4 de outubro. [ 5 ]
- Real Decreto 1082/2012, de 13 de julho, que aprova o Regulamento de Desenvolvimento da Lei 35/2003 [ 6 ] e revoga o anterior Real Decreto 1309/2005 de novembro.
Requisitos
Um sicav deve atender aos seguintes requisitos:
- Número de acionistas igual ou superior a cem.
- Capital mínimo 2.400.000 euros.
- Limitações de investimento.
- Capital variável entre o mínimo e o máximo estabelecido estatutariamente .
- A constituição, aumento de capital, fusão e cisão dessas sociedades gozam de isenção na modalidade de operações societárias do Imposto sobre Transmissões Patrimoniais e Atos Jurídicos Documentados .
- Tutela e controle da Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários e da Diretoria Geral do Tesouro e Política Financeira .
Restrições
Possui uma série de restrições na hora de investir o capital:
- Coeficiente de controle: Não mais de 5% dos títulos devem ser emitidos ou garantidos pela mesma entidade.
- Coeficiente de investimento: Pelo menos 90% dos activos serão investidos em valores mobiliários admitidos à negociação em mercados organizados oficialmente reconhecidos.
- Coeficiente de Liquidez: Mínimo 3%.
- Coeficiente de diversificação: Não mais que 5% de seus ativos investidos em títulos da mesma empresa. Este limite é alargado para 10%, desde que o total dos investimentos da sicav, em valores em que ultrapasse 5%, não ultrapasse 40% do seu património.
Usos na Espanha
Atualmente este instrumento de investimento é um dos mais utilizados por pessoas com grandes capitais. [ 7 ] Em 2009, as duas maiores sicavs da Espanha são as de Alicia Koplowitz e a Familia Del Pino . [ 8 ] Durante o ano de 2011, as sicavs perderam geralmente valor devido à volatilidade dos mercados secundários de dívida soberana. Essas perdas afetaram Alicia Koplowitz , Isak Andic (proprietário da Mango), os Polancos (primeiros acionistas da Prisa), Manuel Jove (fundador da Fadesa ), Juan Abelló , a família del Pino (proprietária da Ferrovial ) e o investidor indiano Ram Bhavnani. [ 9 ]
Críticas
As Sicavs são muitas vezes vistas como ferramentas legais das grandes fortunas para evitar impostos , chegando às 100 pessoas necessárias graças a indivíduos que apenas contribuem com o seu nome para a empresa (conhecidos como parceiros de palha ou mariachis ). Muitas vezes estes estão intimamente relacionados com o investidor que contribui com a maior parte do capital (laços de subordinação, família...). [ 10 ] Sob esse ponto de vista, o sicav deixaria de funcionar como instrumento coletivo para se tornar uma forma de gestão individual do patrimônio. Essa crítica é apoiada por parte dos fiscais do Tesouro . [ 11 ] [ 12 ] [ 13 ] [ 14 ]
Também é criticado o pouco poder que a Agência Tributária tem para apurar possíveis fraudes, sempre sujeitas à anuência da CNMV . O regulamento que o dita, uma emenda apresentada pela CiU e apoiada por todos os grupos parlamentares excepto a IU , foi aprovada em 30 de Julho de 2005, [ 15 ] após um período em que o Tesouro esteve especialmente activo na investigação de irregularidades nestas sociedades. [ 16 ] A nova lei foi criticada tanto pela Fazenda [ 17 ] quanto pela IU, [ 18 ] [ 19 ] que consideraram que ela concedia, na prática, "imunidade tributária retroativa" ao sicav.
O regulamento do sicav de novembro de 2010 [ 20 ] suprime a vantagem fiscal que lhes permitia reduzir o seu capital sem ter que pagar ao Tesouro e retroativamente a 24 de setembro de 2010, que impedia o levantamento do dinheiro para o colocar em outro tipo de instrumento financeiro.
Sociedades de investimento semelhantes
Sociedades semelhantes no Reino Unido e nos Estados Unidos
- No Reino Unido , existem a Open-ended Investment Company (OEIC para abreviar) e a empresa de investimento com capital variável (ICVC para abreviar), empresas de investimento de capital variável, regulamentadas pelo Open-Ended Investment Company Regulations de 2001 dos Estados Unidos Reino.
- Nos Estados Unidos existem fundos mútuos , que são um tipo de organização que acumula dinheiro de muitos investidores para adquirir produtos financeiros . [ 21 ]
Nomes SICAV em vários idiomas
- Alemão : Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
- em holandês : Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal
- em italiano : società d'investimento a capitale variabile
- Checo : akciová společnost s proměnným základním kapitálem
Referências
- ↑ «sicav», melhor em letras minúsculas Fundéu BBVA , consultado em 4 de janeiro de 2012
- ^ "Cópia arquivada" . Arquivado do original em 6 de janeiro de 2011 . Recuperado em 20 de agosto de 2012 .
- ^ "Rubalcaba quer aumentar os impostos do sicav" . Expansão . Recuperado em 17 de setembro de 2011 .
- ↑ [1]
- ↑ http://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2003-20331
- ↑ http://www.boe.es/diario_boe/txt.php?id=BOE-A-2012-9716
- ^ "Cópia arquivada" . Arquivado do original em 15 de junho de 2012 . Recuperado em 11 de junho de 2012 .
- ↑ http://planeta-simio.blogspot.com.es/2011/01/los-amos-de-espana-4-familia-del-pino.html
- ↑ «Sicav deixa o glamour para trás ao perder dinheiro» . Recuperado em 3 de janeiro de 2012 .
- ↑ Zuloaga, Jorge. "2.500 sociedades de grandes fortunas estão em perigo" . Expansão . Recuperado em 18 de agosto de 2010 .
- ↑ da Torre Diaz, Francisco. «SICAV: uma reforma necessária» . Blogging público . Recuperado em 18 de agosto de 2010 . "Na prática, os sicavs são utilizados exclusivamente para a gestão individual de carteiras de alto patrimônio líquido."
- ↑ Mollinedo, José Maria. «O Governo não vai apertar a tributação da SICAv no plano de combate à fraude, segundo os Inspectores» . Imprensa Europa . Recuperado em 18 de agosto de 2010 . «[José María Mollinedo, secretário-geral da Gestha] explicou que se a pressão não for deslocada para esses contribuintes, a fraude não será reduzida, porque os valores fraudados são muito maiores e mais relevantes. »
- ↑ Montero, Jesus. «Os técnicos do Tesouro pedem mão dura com os sicavs» . Expansão . Recuperado em 18 de agosto de 2010 . «As sicav foram criadas para ter pelo menos cem accionistas, e no final estão a ser controladas por apenas um».
- ↑ Ransés Pérez Boga, julho. «Os grandes ricos tributam o 1% de forma fraudulenta e não podemos fazer nada» . Málaga hoje . Recuperado em 17 de outubro de 2013 . «É necessário um mínimo de 100 sócios, mas os ricos criam um, colocam os parentes e têm 99,999% da empresa. Depois levam mais 90 pessoas, que no jargão chamamos de mariachis, que assinam e dividem os 0,00001% restantes da Sicav, o equivalente a 1.000 euros. »
- ↑ Íñigo de Barrón (1 de agosto de 2005). «O Congresso aprova que a CNMV controle as sicavs» . O País . Recuperado em 18 de agosto de 2010 .
- ^ "Hacienda aumentou certificados para 40 sicav por 60 milhões de euros em 2005" . O país. 9 de janeiro de 2005 . Recuperado em 18 de agosto de 2010 .
- ↑ "Os fiscais do Tesouro denunciam a existência de uma "anistia fiscal" aos sicavs" . O país. 28 de junho de 2005 . Recuperado em 18 de agosto de 2010 .
- ^ "IU-ICV denuncia que o Congresso 'legaliza uma anistia fiscal' para sicavs" . Notícias da Terra. 30 de junho de 2005. Arquivado a partir do original em 29 de junho de 2012 . Recuperado em 18 de agosto de 2010 .
- ↑ Congresso dos Deputados, ed. (2005). «Arquivo número 121/000028» . PLENÁRIO E DEPUTADO PERMANENTE: Plenário n. 98 . Madri. pág. 5244-5252 . Recuperado em 19 de agosto de 2010 .
- ↑ Palomares, Ana. "Com mudança fiscal e sem ela, 14% do sicav está a caminho da dissolução" . eletroeconomista . Recuperado em 4 de outubro de 2010 .
- ^ "Informações da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em fundos mútuos" . Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) . Recuperado em 6 de abril de 2011 .
