Strata z tytułu niewykonania - Loss given default

Regulacje i standardy bankowe
Tło
Filar 1: Kapitał regulacyjny
Filar 2: Przegląd nadzorczy
Filar 3: Ujawnianie informacji na rynku
Portal Biznesowo-Ekonomiczny

Strata z tytułu niewykonania zobowiązania lub LGD to udział aktywów, który zostaje utracony w przypadku niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę.

Jest to powszechny parametr w modelach ryzyka, a także parametr używany w kalkulacji kapitału ekonomicznego , oczekiwanej straty lub kapitału regulacyjnego w ramach Bazylei II dla instytucji bankowych . Jest to atrybut każdej ekspozycji na klienta banku. Ekspozycja to kwota, jaką można stracić na inwestycji.

LGD jest ściśle powiązany z oczekiwaną stratą , którą definiuje się jako iloczyn LGD, prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania (PD) i ekspozycji w przypadku niewykonania zobowiązania (EAD).

Definicja

LGD to udział aktywów, który zostaje utracony, gdy kredytobiorca nie wywiązuje się ze zobowiązań. Stopa odzysku jest definiowana jako 1 minus LGD, czyli udział składnika aktywów, który jest odzyskiwany w przypadku niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę.

Strata z tytułu niewykonania zobowiązania jest specyficzna dla danego instrumentu, ponieważ ogólnie uważa się, że na takie straty mają wpływ kluczowe cechy transakcji, takie jak obecność zabezpieczenia i stopień podporządkowania.

Jak obliczyć LGD

Kalkulację LGD można łatwo zrozumieć na przykładzie: Jeśli klient nie wywiązuje się ze spłaty w wysokości 200 000 USD, a bank lub ubezpieczyciel jest w stanie sprzedać papier wartościowy (np. mieszkanie) za cenę netto 160 000 USD (w tym koszty związane z odkupu), wówczas LGD wynosi 20% (= 40 000 USD / 200 000 USD).

Teoretycznie LGD jest obliczane na różne sposoby, ale najpopularniejszym jest LGD „brutto”, gdzie całkowite straty są dzielone przez ekspozycję w momencie niewykonania zobowiązania (EAD). Inną metodą jest podzielenie strat przez niezabezpieczoną część linii kredytowej (gdzie zabezpieczenie obejmuje część EAD). Jest to znane jako „Blanco” LGD. Jeżeli w ostatnim przypadku wartość zabezpieczenia wynosi zero, wówczas Blanco LGD jest równoważne LGD brutto. W tym celu można wykorzystać różne rodzaje metod statystycznych.

LGD brutto jest najbardziej popularne wśród naukowców ze względu na swoją prostotę i ponieważ naukowcy mają dostęp tylko do danych z rynku obligacji, gdzie wartości zabezpieczeń często są nieznane, nieobliczone lub nieistotne. Blanco LGD jest popularny wśród niektórych praktyków (banków), ponieważ banki często mają wiele zabezpieczonych obiektów, a banki chciałyby rozłożyć swoje straty na straty na częściach niezabezpieczonych i straty na częściach zabezpieczonych z powodu spadku jakości zabezpieczenia. Ta ostatnia kalkulacja jest również subtelnym wymogiem Bazylei II , ale większość banków nie jest obecnie wystarczająco wyrafinowana, aby wykonywać tego typu obliczenia.

Obliczanie LGD w metodzie podstawowej (dla ekspozycji korporacyjnych, państwowych i bankowych)

Aby określić wymagany kapitał dla banku lub instytucji finansowej zgodnie z Bazylea II, instytucja musi obliczyć aktywa ważone ryzykiem. Wymaga to oszacowania LGD dla każdej ekspozycji korporacyjnej, państwowej i bankowej. Istnieją dwa podejścia do wyprowadzania tego oszacowania: podejście podstawowe i podejście zaawansowane.

Ekspozycja bez zabezpieczenia

W ramach podejścia podstawowego BIS określa stałe współczynniki LGD dla niektórych klas niezabezpieczonych ekspozycji:

  • Wierzytelności uprzywilejowane od przedsiębiorstw, państw i banków niezabezpieczonych uznanym zabezpieczeniem przyciągają 45% LGD.
  • Wszystkie należności podporządkowane od przedsiębiorstw, państw i banków przyciągają 75% LGD.

Ekspozycja z zabezpieczeniem

Prosty przykład LGD: Jeżeli klient nie wywiąże się ze spłaty, z zadłużeniem w wysokości 200 000 (EAD), a bank jest w stanie sprzedać papier wartościowy za cenę 160 000 netto (w tym koszty związane z odkupem), wówczas 40 000, czyli 20% EAD są stracone – LGD wynosi 20%.

Efektywna strata z tytułu niewykonania zobowiązania ( ) mająca zastosowanie do zabezpieczonej transakcji może być wyrażona jako redukcja wartości odpowiednia dla niedopasowania walutowego między zabezpieczeniem a ekspozycją (standardowa nadzorcza wartość redukcji dla ryzyka walutowego, gdy ekspozycja i zabezpieczenie są denominowane w różnych walutach, wynosi 8%)

*He i *Hc należy wyprowadzić z poniższej tabeli standardowych fryzur nadzorczych:

Jednak w pewnych szczególnych okolicznościach organy nadzorcze, tj. lokalne banki centralne, mogą zdecydować się nie stosować redukcji wartości określonych w ramach podejścia kompleksowego, ale zamiast tego zastosować zero H.

Obliczanie LGD w podejściu zaawansowanym (oraz dla portfela detalicznego w podejściu podstawowym)

W metodzie A-IRB oraz w przypadku portfela detalicznego w metodzie F-IRB , bank sam określa odpowiednią stratę z tytułu niewykonania zobowiązania do zastosowania do każdej ekspozycji, na podstawie solidnych danych i analiz. Analiza musi być możliwa do walidacji zarówno wewnętrznie, jak i przez nadzorców. W związku z tym bank wykorzystujący wewnętrzne szacunki strat z tytułu niewykonania zobowiązania dla celów kapitałowych może być w stanie zróżnicować straty z powodu wartości niewykonanych zobowiązań na podstawie szerszego zestawu cech transakcji (np. rodzaj produktu, szerszy zakres rodzajów zabezpieczeń) oraz cech kredytobiorcy. Oczekuje się, że te wartości będą reprezentować konserwatywny pogląd na długoterminowe średnie. Bank chcący wykorzystać własne oszacowania LGD będzie musiał wykazać swojemu organowi nadzoru, że jest w stanie spełnić dodatkowe minimalne wymogi dotyczące rzetelności i wiarygodności tych oszacowań.

Model LGD ocenia wartość i/lub jakość zabezpieczenia, które bank posiada w celu udzielenia kredytu – zabezpieczeniami mogą być maszyny takie jak samochody, ciężarówki lub maszyny budowlane. Mogą to być kredyty hipoteczne, konto powiernicze lub towar. Im wyższa wartość zabezpieczenia, tym niższe LGD, a tym samym potencjalna strata banku lub ubezpieczenia w przypadku niewykonania zobowiązania. Banki stosujące metodę A-IRB muszą określić wartości LGD, podczas gdy banki w ramach F-IRB muszą to zrobić tylko dla portfela detalicznego. Na przykład, od 2013 r. w Wielkiej Brytanii istniało dziewięć firm z własnymi modelami kredytów hipotecznych LGD. W Szwajcarii w 2013 r. istniały dwa banki. W Niemczech wiele firm oszczędnościowych – zwłaszcza lider rynku Bausparkasse Schwäbisch Hall – ma własne modele LGD kredytów hipotecznych. W klasie aktywów korporacyjnych wiele niemieckich banków nadal stosuje tylko wartości podane przez regulatora w ramach podejścia F-IRB .

Estymatory wartości odkupu (RVE) okazały się najlepszym rodzajem narzędzi do szacowania LGD. Wskaźnik wartości odkupu określa procent wartości domu/mieszkania (hipoteki) lub maszyn w danym momencie w stosunku do jego ceny zakupu.

Spadek LGD

Zgodnie z Bazylea II, bankom i innym instytucjom finansowym zaleca się obliczanie „LGD spadku koniunktury” (strata wynikająca ze spadku koniunktury z tytułu niewykonania zobowiązania), która odzwierciedla straty występujące podczas „pogorszenia koniunktury” w cyklu koniunkturalnym dla celów regulacyjnych. Downturn LGD jest interpretowane na wiele sposobów, a większość instytucji finansowych, które ubiegają się o zatwierdzenie IRB w ramach BIS II, często ma różne definicje warunków spowolnienia. Jedna definicja to co najmniej dwa kolejne kwartały ujemnego wzrostu realnego PKB. Często ujemnemu wzrostowi towarzyszy również ujemna luka popytowa w gospodarce (gdzie potencjalna produkcja przewyższa rzeczywisty popyt).

Obliczenie LGD (lub LGD spowolnienia) stanowi poważne wyzwanie dla modelarzy i praktyków. Ostateczne rozwiązanie problemu niewypłacalności może trwać wiele lat, a ostateczne straty, a tym samym ostateczne LGD, nie mogą zostać obliczone, dopóki wszystkie te informacje nie będą dojrzałe. Ponadto praktykom brakuje danych, ponieważ wdrożenie BIS II jest raczej nowe, a instytucje finansowe mogły dopiero rozpocząć zbieranie informacji niezbędnych do obliczenia poszczególnych elementów, z których składa się LGD: EAD, bezpośrednie i pośrednie straty, wartości i potencjał bezpieczeństwa, oczekiwane przyszłe odzyski. Kolejnym wyzwaniem, a może i najważniejszym, jest fakt, że definicje niewykonania zobowiązania w różnych instytucjach są różne. Często skutkuje to tak zwanymi różnymi wskaźnikami wyleczeń lub procentem niewykonania zobowiązania bez strat. Obliczanie LGD (średniej) często składa się z niewykonania zobowiązania ze stratami i niewykonania zobowiązania bez. Oczywiście, gdy do puli próbek obserwacji doda się więcej niewykonanych zobowiązań bez strat, LGD staje się niższe. Dzieje się tak często, gdy definicje niewykonania zobowiązania stają się bardziej „wrażliwe” na pogorszenie jakości kredytu lub „wczesne” oznaki niewykonania zobowiązania. Gdy instytucje stosują różne definicje, parametry LGD stają się zatem nieporównywalne.

Wiele instytucji stara się oszacować spadek LGD, ale często ucieka się do „mapowania”, ponieważ często brakuje danych dotyczących spowolnienia. Mapowanie to proces szacowania strat w warunkach pogorszenia koniunktury poprzez wzięcie istniejącego LGD i dodanie uzupełnienia lub bufora, co ma reprezentować potencjalny wzrost LGD w przypadku wystąpienia pogorszenia koniunktury. LGD często spada w niektórych segmentach podczas pogorszenia koniunktury, ponieważ występuje stosunkowo większy wzrost niewykonanych zobowiązań, co skutkuje wyższymi stopami ratowniczymi, często w wyniku tymczasowego pogorszenia jakości kredytów, które znika po zakończeniu okresu pogorszenia koniunktury. Co więcej, wartości LGD spadają w przypadku niewypłacalności instytucji finansowych w okresie spowolnienia gospodarczego, ponieważ rządy i banki centralne często ratują te instytucje w celu utrzymania stabilności finansowej.

W 2010 r. badacze z Moody's Analytics określają ilościowo LGD zgodnie z docelowym zdarzeniem prawdopodobieństwa, które ma zostać uchwycone w ramach Bazylei. Pokazują one, że wytyczne LGD dotyczące spowolnienia w Bazylei mogą nie być wystarczająco konserwatywne. Ich wyniki opierają się na modelu strukturalnym, który uwzględnia systematyczne ryzyko w odzysku.

Poprawianie różnych definicji domyślnych

Jednym z problemów, z jakimi borykają się praktycy, jest porównanie oszacowań LGD (zwykle średnich) wynikających z różnych okresów, w których obowiązywały różne definicje niewykonania zobowiązania. Do porównania oszacowań LGD z jednego okresu (powiedzmy x) z innym okresem (powiedzmy y) można użyć następującego wzoru:

LGD y =LGD x *(1-wskaźnik utwardzania y )/(1-wskaźnik utwardzania x )

LGD specyficzne dla kraju

W Australii organ nadzoru ostrożnościowego APRA ustalił tymczasowe minimalne LGD zniżkowe na poziomie 20 procent dla hipotek mieszkaniowych dla wszystkich wnioskodawców korzystających z zaawansowanych metod Bazylea II. Dolny dolny poziom 20 procent nie jest wrażliwy na ryzyko i ma na celu zachęcenie autoryzowanych instytucji przyjmujących depozyty (ADI) do podjęcia dalszych prac, które zdaniem APRA byłyby bliższe średniej 20 procent niż pierwotne szacunki ADI.

Znaczenie

LGD zasługuje na większą uwagę niż poświęcono w ostatniej dekadzie, gdzie modele ryzyka kredytowego często zakładały, że LGD jest niezmienne w czasie. Zmiany LGD często powodują proporcjonalne zmiany wymaganego kapitału ekonomicznego. Według BIS (2006) instytucje wdrażające Advanced-IRB zamiast Foundation-IRB odnotują większe spadki kapitału Tier 1, a wewnętrzne wyliczenie LGD jest czynnikiem oddzielającym obie metody.

Uwagi

Bibliografia

Odniesienia zewnętrzne

Zewnętrzne linki