Beta negativo - Downside beta

Al invertir, la beta negativa es la beta que mide la asociación de una acción con el mercado de valores en general ( riesgo ) solo en los días en que el rendimiento del mercado es negativo. La beta a la baja fue propuesta por primera vez por Roy 1952 y luego popularizada en un libro de inversiones de Markowitz (1959) .

Fórmula

Es común medir y como los rendimientos en exceso de los valores y el mercado , como el rendimiento promedio en exceso del mercado, y Cov y Var como los operadores de covarianza y varianza , la beta a la baja es ${\ Displaystyle r_ {i}}$${\ Displaystyle r_ {m}}$${\ Displaystyle i}$${\ Displaystyle m}$${\ Displaystyle u_ {m}}$

${\ Displaystyle \ beta ^ {-} = {\ frac {\ operatorname {Cov} (r_ {i}, r_ {m} \ mid r_ {m} <u_ {m})} {\ operatorname {Var} (r_ {m} \ mid r_ {m} <u_ {m})}},}$

mientras que la beta al alza viene dada por esta expresión con la dirección de las desigualdades invertida. Por lo tanto, se puede estimar con una regresión del exceso de rendimiento del valor sobre el exceso de rendimiento del mercado, condicionado a que el (exceso) rendimiento del mercado sea negativo. ${\ Displaystyle \ beta ^ {-}}$${\ Displaystyle i}$

Beta a la baja frente a beta

Una vez se planteó la hipótesis de que la beta a la baja tenía un mayor poder explicativo que la beta estándar en los mercados bajistas. Como tal, habría sido una mejor medida de riesgo que la beta ordinaria.

Uso en modelos de equilibrio de riesgo-recompensa

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) se puede modificar para que funcione con betas dobles. Otros investigadores han intentado utilizar la semivarianza en lugar de la desviación estándar para medir el riesgo.

Referencias

enlaces externos

• Una investigación de CAPM basado en beta beta y a la baja - Estudio de caso de la Bolsa de Valores de Karachi , SSRN. M. Tahir, Q. Abbas, SM Sargana, U. Ayub y SK Saeed; febrero de 2013
• Estrada (2007). "Comportamiento de media semivarianza: riesgo a la baja y precio de los activos de capital". Revista Internacional de Economía y Finanzas . 16 (2): 169. doi : 10.1016 / j.iref.2005.03.003 .