Gældssanering - Debt restructuring
Gældssanering er en proces, der gør det muligt for et privat eller offentligt selskab eller en suveræn enhed, der står over for pengestrømsproblemer og økonomisk nød, at reducere og genforhandle sin misligholdte gæld for at forbedre eller genoprette likviditeten, så den kan fortsætte sin drift.
Udskiftning af gammel gæld med ny gæld, når den ikke er i økonomisk nød, kaldes " refinansiering ". Udenretslige omstruktureringer , også kendt som træning s, bliver i stigende grad en global virkelighed.
Motivering
Gældssanering indebærer en reduktion af gæld og en forlængelse af betalingsbetingelser og er normalt billigere end konkurs . De vigtigste omkostninger forbundet med gældssanering er den tid og kræfter, der bruges på at forhandle med bankfolk, kreditorer, sælgere og skattemyndigheder.
I USA koster mindre virksomheders konkursanmeldelse mindst 50.000 dollar i advokat- og retsafgifter, og sagsomkostninger på over 100.000 dollars er almindelige. Ved nogle foranstaltninger overlever kun 20% af virksomhederne kapitel 11 -konkursanmeldelser.
Historisk set har gældssanering været provinsen for store virksomheder med finansielle midler hertil. I den store recession, der begyndte med finanskrisen 2007–08 , opstod en komponent i gældssanering kaldet gældsmægling for små virksomheder (med indtægter under $ 5 millioner). Ligesom gældssanering er gældsmægling en virksomhed-til-virksomhed-aktivitet og bør ikke betragtes som det samme som individuel gældsreduktion, der involverer kreditkort , ubetalte skatter og misligholdte realkreditlån.
I 2010 er gældsmægling blevet en primær måde for små virksomheder at refinansiere på grund af reducerede kreditlinjer og direkte låntagning. Gældsmægling kan være omkostningseffektiv for små virksomheder, hjælpe med at afslutte eller undgå retssager og foretrækkes frem for at anmode om konkurs. Selvom der er mange virksomheder, der leverer omstrukturering til store virksomheder, er der få legitime virksomheder, der arbejder for små virksomheder. Lovlige gældssaneringsvirksomheder arbejder kun for debitorklienten (ikke som inkassobureau ) og bør opkræve gebyrer baseret på succes.
Blandt de gældssituationer, der kan udarbejdes i gældsmægling fra virksomhed til virksomhed, er: retssager og domme, misligholdt ejendom, maskiner, leje/leasing af udstyr, erhvervslån eller pant i erhvervsejendomme, kapitalbetalinger, der skal betales for forbedringer/byggeri, fakturaer og erklæringer, omtvistede regninger og problemgæld.
Metoder
Gæld-for-egenkapital swap
I en gæld-for-egenkapital swap er en virksomheds kreditorer generelt enige om at annullere en del eller hele gælden i bytte for egenkapital i virksomheden.
Gæld for aktieaftaler opstår ofte, når store virksomheder løber ind i alvorlige økonomiske problemer, og resulterer ofte i, at disse virksomheder overtages af deres hovedkreditorer. Det skyldes, at både gælden og de resterende aktiver i disse virksomheder er så store, at der ikke er nogen fordel for kreditorerne at drive virksomheden i konkurs. I stedet foretrækker kreditorerne at tage kontrollen over virksomheden som en going concern . Som følge heraf er de oprindelige aktionærers andel i virksomheden generelt væsentligt udvandet i disse handler og kan helt elimineres, som det er typisk for en kapitel 11 -konkurs .
Aftaler om at ombytte gæld til egenkapital opstår også ofte, fordi virksomheder er forpligtet til at overholde betingelserne i en kontrakt med visse långivningsinstitutter med specificerede gæld til egenkapitalandele .
Gæld-for-egenkapital swaps er en måde at håndtere subprime realkreditlån på. En husmand, der ikke er i stand til at betale sin gæld på et pant på $ 180.000 for eksempel, kan efter aftale med sin bank få værdien af realkreditlån reduceret (f.eks. Til $ 135.000 eller 75% af husets nuværende værdi), til gengæld vil banken modtage 50 % af det beløb, hvormed enhver videresalgsværdi, når huset sælges videre, overstiger $ 135.000.
Bondholder haircuts
En gæld-for-egenkapital swap kan også kaldes en "obligationsejer haircut ". Obligationshaver -haircuts hos store banker blev fremført som en potentiel løsning på subprime -realkrisen af fremtrædende økonomer:
Økonom Joseph Stiglitz vidnede om, at bank redninger "i virkeligheden ikke er redninger for virksomhederne, men for aktionærerne og især obligationsejerne. Der er ingen grund til, at amerikanske skatteydere skulle gøre dette". Han skrev, at reduktion af bankgældsniveauer ved at konvertere gæld til egenkapital vil øge tilliden til det finansielle system. Han mener, at adressering af banksolvens på denne måde ville hjælpe med at løse kreditmarkedets likviditetsproblemer.
Økonom Jeffrey Sachs har også argumenteret for sådanne haircuts: "Den billigere og mere retfærdige måde ville være at få aktionærer og bankobligationsejere til at tage fat i stedet for skatteyderne. Fed og andre bankregulatorer ville insistere på, at dårlige lån skrives ned på Obligationshaverne ville tage hårklipp, men disse tab er allerede prissat til dybt nedsatte obligationspriser. "
Hvis det centrale spørgsmål er banksolvens, er konvertering af gæld til egenkapital via haircuts i obligationsejerne en elegant løsning på problemet. Ikke alene reduceres gælden sammen med rentebetalinger, men egenkapitalen øges samtidigt. Investorer kan derefter have større tillid til, at banken (og det finansielle system mere bredt) er solvent, hvilket hjælper med at frigøre kreditmarkederne. Skatteyderne behøver ikke at bidrage med dollars, og regeringen kan muligvis bare stille garantier på kort sigt for at styrke tilliden til den rekapitaliserede institution. F.eks. Skyldte Wells Fargo sine obligationsindehavere 267 milliarder dollar ifølge sin årsrapport for 2008. Et hårklipp på 20% ville reducere denne gæld med omkring $ 54 mia., Hvilket ville skabe en lige stor egenkapital i processen og derved rekapitalisere banken betydeligt.
Uformelle aftaler om tilbagebetaling af gæld
De fleste tiltalte, der ikke kan betale fuldbyrdelsesofficeren fuldt ud på en gang, indleder forhandlinger med betjenten om at betale i rater. Denne proces er uformel, men billigere og hurtigere end en ansøgning til retten.
Betaling med denne metode er afhængig af samarbejdet mellem kreditor og tvangsfuldmægtig. Det er derfor vigtigt ikke at tilbyde mere end du har råd til eller at komme bagud med de betalinger, du accepterer. Hvis du bliver bagud med betalingerne, og håndhæveren har beslaglagt varer, kan de fjerne dem til salgsrummet for auktion.
I forskellige jurisdiktioner
Canada
Der findes to fælles muligheder for omstrukturering af gæld i Canada: et Division 1 -forslag og en CCAA -indgivelse. Førstnævnte er tilgængelig for både virksomheder og enkeltpersoner, der skylder $ 250.000 eller mere til kreditorer. Sidstnævnte er kun tilgængelig for større virksomheder, der skylder deres kreditorer mere end $ 5 millioner.
Et division 1 -forslag er en sidste udvej. Muligheden for at indgive division 1 blev oprettet ved konkurs- og insolvensloven fra 1985 og er ikke en mulighed, der skal tages let på, da betingelserne i forslaget bliver stemt ned af kreditorer eller ikke er underskrevet af retten i konkurs. Division 1 -forslag gør det muligt for virksomheder kortvarigt at blive fritaget for retssager fra kreditorer, ligesom de giver virksomheder mulighed for at stoppe med at betale penge til deres usikrede kreditorer, mens forslaget gennemgås. Et division 1 -forslag til omstrukturering af gæld skal sikre 66% af kreditorernes stemmer i forhold til, hvor meget de skylder, og 50% plus en af alle kreditorers stemmer i form af antal kreditorer. Oven i en sådan demokratisk godkendelse skal retten selv godkende, hvordan gælden bliver omstruktureret. Trods al sådan godkendelse kan en virksomhed eller en person fortsætte driften som normalt; i modsat fald er en virksomhed eller en person forpligtet til at gå i konkursanmeldelse.
CCAA -ansøgninger blev oprettet ved selskabets kreditorarrangementslov , en lovgivning, der først blev fremsat og vedtaget i 1933 og opdateret senere i 1985. En CCAA -ansøgning giver et canadisk selskab mulighed for at have et vindue i tide (typisk mellem 30 og 90 dage) hvor de kan genforhandle og reorganisere deres gældsbetalingsplaner med kreditorer. I denne korte periode kan kreditorer ikke beslaglægge de penge, de skylder dem. Disse tidsvinduer kan fornyes flere gange. Når en CCAA -ansøgning endelig bliver afvist, kan det pågældende selskab tvinges til modtagelse eller konkurs . Dette kan ske af en række grunde, blandt andet en mangel på at nå til enighed med kreditorer om, hvordan gælden skal omstruktureres.
Schweiz
I henhold til schweizisk lov kan gældssanering forekomme uden for domstolen eller gennem en retsmedieret gældssaneringsaftale, der kan indeholde en delvis afståelse af gæld eller for en likvidation af debitors aktiver fra kreditorernes side.
Det Forenede Kongerige
Størstedelen af gældssaneringen i Det Forenede Kongerige foretages i et samarbejde mellem låntager og kreditorer. Skulle dette i første omgang være utilfredsstillende, kan retten blive bedt om at mægle og udpege administratorer.
Forenede Stater
Blandt de mest almindelige former for gældssanering i domstolen for virksomheder i USA er kapitel 11 og kapitel 12 konkurs.
I henhold til kapitel 11 danner virksomheder en plan for at omlægge deres kreditforpligtelser, således at de er i stand til at fortsætte driften, mens de er i gang med deres tilbagebetalingsplaner, og efter at de er blevet solvente. Kreditorer får løfter om at blive betalt tilbage med virksomheders fremtidige indtjening. Disse løfters karakter kan formes på en række måder. I situationer, hvor hver enkelt forringet kreditor i et firma accepterer en fastlagt tilbagebetalingsplan, er den dannede plan kendt som en "konsensuel plan". Når en bestemt klasse, et firma skylder, ikke accepterer en omstruktureringsplan, kan planen stadig godkendes i henhold til USA's konkurskodeks. Sådanne planer omtales i daglig tale som "trængselsplaner". Kapitel 11 anses for at være en af de dyreste og komplicerede former for konkurs at indgive. Langt de fleste af kapitel 11 -konkurs sager, der ender med at give virksomhedsledelsen mulighed for at fortsætte driften som sædvanligt; i visse undtagelsestilfælde (bedrageri, grov inkompetence osv.) tillader domstolene dog ikke forretningen det privilegium at blot opretholde status som " skyldner i besiddelse ". I de nævnte sager udpeges en kurator af retten til at drive virksomheden, indtil alle konkursbehandlinger er afsluttet.
Kapitel 12 Konkurs er en form for gældssanering i USA, der udelukkende er tilgængelig for landbrug og fiskeri; sagde virksomheder kunne være familieejet eller ejet af virksomheder. De særlige gældssaneringsrettigheder, der blev tildelt landmænd og fiskeri, deraf følgende linje 12 i USA's konkurskodeks, blev første gang givet af kongressen i 1986 midt i en landbrugsgældskrise. Madvarepriserne blev fanget i en nedadgående spiral i årene op til 1986, hvilket skubbede amerikanske landmænds gæld til et niveau over 200 milliarder dollar. Denne 12. linje i den amerikanske konkurskode blev oprindeligt kun tilføjet som en midlertidig foranstaltning og forblev som en midlertidig foranstaltning indtil 2005, da den blev permanent. Kapitel 12 var til stor fordel for landmænd, fordi kapitel 11 ofte var for dyrt for familiebrug og generelt kun nyttigt for store virksomheder, mens kapitel 13 hovedsageligt var til nytte for enkeltpersoner, der forsøgte at omstrukturere meget lille gæld. Landbrug og fiskeri, der var mellemstore og sæsonbetonede, havde derfor brug for en mere fleksibel lovramme, hvorigennem de kunne omstrukturere deres gæld.
Virksomheder i USA er ikke begrænset til kun at bruge retssystemet til at styre gæld, de ikke er i stand til at betale tilbage. Udenretslig omstrukturering eller træning udgør konsensuelle aftaler mellem virksomheder og deres kreditorer om justering af gældsforpligtelser, hovedsageligt med det formål at undgå de dyre advokatgebyrer i forbindelse med kapitel 11. Beslutningen om, hvorvidt man skal træne eller træne spørgsmål i retten er i vid udstrækning en funktion af kreditorernes og debitors respektive opfattelse af, hvor meget der kan vindes eller tabes gennem en kapitel 11 -procedure. Kreditorer ved, at når kapitel 11 er påbegyndt, går en vis grad af forhandlingsmæssig gearing tabt, da retslige myndigheder kan pålægge kravændringer uden hensyn til kreditors samtykke. Ved flere lejligheder har det bare at smide truslen om at gå konkurs igangsat processen med at nå til en privat aftale.
Italien
Gældssanering i Italien kan forekomme enten uden for domstolen (tidl. Artikel 167 i den italienske konkurslov), når der kræves dispensation eller simpel omlægning af gæld, eller gennem en retsmedieret gældssaneringsaftale (tidl. Artikel 182/bis i den italienske konkurslov) ) og kan fastsætte en delvis afståelse af gæld, obligatorisk rekapitalisering af skyldneren eller en likvidation af visse skyldners aktiver for at tilbagebetale privilegerede kreditorer.
Tyskland
Selvom den er berømt for sin effektivitet i andre sager, gælder dette ikke for gældssanering. Mange tyske virksomheder foretrækker at omstrukturere deres gæld ved hjælp af den engelske ordningsprocedure, fordi de mener, at den tyske omstruktureringslov ikke er særlig nyttig. Hovedårsagen til dette er, at det kun er muligt at forpligte et afvigende mindretal under formelle insolvensbehandlinger i Tyskland .
Personlig omstrukturering
Eksempel 1
Sherry tjener $ 100.000 med $ 30.000 kreditkortgæld og meget høje udgifter. Hendes balance er meget tæt på grænser og nogle over grænserne. Hun vil betale sine kreditorer, men kan ikke klare de høje renter og forhøjede minimumsbetaling. Hun ejer en lejlighed på Manhattan med lidt egenkapital og havde et stykke ejendom upstate med en værdi af $ 30.000. Hun blev nægtet et lån mod sin ejendom på grund af lave score fra hendes meget høje saldi på hendes roterende kreditkortgæld, og selvom hendes ejendom var på markedet, solgte den ikke. Gældskonsolidering kan være det bedste valg for Sherry, da hendes renter kan reduceres til 6% frem for de 23%, hun betaler i øjeblikket. Hun betaler dem et mindre gebyr plus en reduceret månedlig betaling, som de vil levere til hendes kreditorer. Det er vigtigt, at hun ved, at gældskonsolideringsselskabet kan foretage sine reducerede månedlige betalinger for sent eller sætte et mærke på hendes kreditprofil, der angiver, at hun er i en gældskonsolideringsplan. Dette mærke kan påvirke scores negativt. Hun kan også bede DC -virksomheden om at holde disse oplysninger væk fra sin kreditprofil og sørge for, at betalinger foretages til tiden, men der er ingen garanti for, at dette sker. Vi har set scorerne falde dramatisk på grund af disse karakterer. Kreditten kan altid ryddes op i fremtiden, når hun får styr på sin gæld. Hvis Sherry sparer 17% rente på hendes $ 30.000, og hendes betalinger ikke trækkes i 10 år, kan det være et godt valg i denne situation.
Eksempel 2
Debitor 2: Andrea & Chris
Gældstype: Kreditkort, boliglån, personlån
Gældsbeløb: 400.000
Baggrunden: Dette ægtepar tænkte, som mange, ikke fremad med deres økonomi og faldt naturligvis bagud på grund af det.
"Vi ville bruge tre timer på at undersøge det bedste fladskærms -tv at købe og cirka syv minutter om året for at beslutte vores investeringsstrategi for vores ynkelige pensionistmål."
Levende løn til løn, endelig, i foråret 2011, kunne de ikke længere følge med deres useriøse udgifter - selv med gode job. Det var da parret endelig kom på samme side med deres økonomi.
Hvordan de overvandt deres gæld: Efter en gutskrævende Excel-budgetteringsoplevelse sigter de mod 1500 besparelser om måneden ved at presse deres budget. 1500 dollars var en lille indhug i deres overordnede mål, men et kæmpe tillidsforøgelse, at de faktisk kunne fjerne deres gæld med hårdt arbejde. Parret skar derefter deres kreditkort op: Chris havde tre, og Andrea havde ni, fordi kredittidsperioden er fyrre måneder, og det personlige lån er på syv år. Boliglånet finansieres over ti år. Parret er forvirret mellem sneboldsmetoden og sneskred for at tackle følgende balancer.
Gæld nr. 1: Kreditkort for $ 50.000 med en månedlig betaling på 1250
Gæld nr. 2: Personligt lån for $ 100.000 med månedlig betaling af 1918
Gæld nr. 3: Boliglån til $ 250.000 med en månedlig betaling på 3304
Eksempel 3
Debitor 3: Leo Babauta
Gældstype: Autolån, realkreditlån, kreditkortgæld
Gældsbeløb: Ikke oplyst
Baggrunden: Leo Babauta er lidt anderledes end de andre mennesker på denne liste. Han har skabt den umådeligt populære blog, Zen Habits, hvor han skriver om at integrere mindfulness og sund praksis i dagligdagen, hovedsageligt fra sine egne livserfaringer. Men inden Zen Habits blev til virkelighed, var Leo sadlet med gæld, og det var overraskende, efter at en ung voksenalder havde levet nøjsomt og gældfri.
Fra sine egne ord siger Leo, at han gik ind i en periode med "nøjsom uansvarlighed", hvor han fik et billån, et kreditkort med en højere grænse, brugt uden budget og forsøgte at forsørge sin familie (på seks) på en enkelt indkomst uden sygesikring.
Hvordan han overvandt sin gæld: Leos tre største byggesten til at erobre sin gæld var at fjerne sine kreditkort, øge sin indkomst og opbygge en nødfond. Men disse andre vaner satte gang i hans fart.
- Eliminerer ikke-væsentlige udgifter
- Betaler alle regninger og gæld online, og træk derefter kontanter til forbrugskategorier
- Øvelse af metode til tilbagebetaling af snebold
- Behandler gæld som sin første regning
- Belønne sig selv for præstationer (f.eks. Betaling af en gæld)
Se også
Bøger
Innovation inden for finansiel omstrukturering: Fokus på signaler, processer og værktøjer, Vurtus Interpress, Marco Tutino og Valerio Ranciaro, 26. april 2020
